地产九月销售回顾及十月展望公开

地产：九月销售回顾及十月展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

九月楼市：成交量环比下跌5.4%，销售旺季不旺九月份，跟踪的 个主要城市的月度成交量环比下跌5.4%，楼市成交比较平淡，显示出旺季不旺的特点；九月份，楼市供应上升，成交批售比下降至6 .4%，库存重回高位，去化周期略有延长。

十月份，我们预计楼市成交量将二次回落，需要再次“以价换量”。

行业政策：风向偏紧从近2个月来的各级政府表态和发文来看，在支持自住需求，遏制投机需求的条件下，楼市的政策风向偏紧。无论是从开发商的预售款监管、打击囤地、房价上涨等角度，还是从购房者的房贷优惠利率角度来看，楼市的政策都是保持一个相对严格的状态。

股价表现：9月份房地产股跑输大盘9月份，房地产板块指数收益率为 .7%，沪深 00指数收益率为4.0%，房地产板块跑输沪深 00指数。影响本月房地产股走势的主要因素有政府政策收紧信号、部份银行的房贷优惠利率收紧，和楼市成交量旺季不旺的预期等。

投资建议：保持推荐我们保持房地产股中期推荐的观点。主要理由在于：短期来看，楼市处于二次回落中，需要开发商继续“以价换量”，股价缺乏正面的催化剂。但从未来6至12个月的周期看，我们认为“降息降准”的几率仍旧存在，而以“80后”首次臵业为主力客群的刚性需求也足以支持楼市正常周转及开发商正常运营；并且处于低位的股价和估值水平已反应了悲观预期，因此，我们仍然保持推荐的评级。维持推荐组合不变，即为招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份和华夏幸福。