医疗保健扩大关注面发掘成长价值

医疗保健：扩大关注面 发掘成长价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周医药生物板块涨幅-1. 0%，涨幅在28个行业中排名第11位，领先沪深 00指数2.4 pp。生物制品涨幅较高，涨幅为0. 4%；跌幅最大的板块是医药商业，跌幅为-2. 7%。其他板块涨跌幅如下：

医疗器械（-0.02%）、化学制药（-1.7 %）、中药（-1.87%）、医疗服务（-2.00%）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值）25.89倍，相对沪深 00PE溢价率约为1.54倍，处于历史低部位置。其中，医疗服务（51.41倍）、医疗器械（ .19倍）和生物制品（ 2.58倍）估值较高，化学制药（28.28倍）、中药（19. 9倍）、医药商业（18.27倍）估值相对偏低。

本周观点更新：扩大关注面，发掘成长价值上周医药行业指数涨幅-1. 0%，分别跑赢沪深 00指数和创业板指数2.4 和0.59个百分点，按照总市值加权，医药行业平均涨幅为-1.08%，在申万一级行业中居第9位（2鲁能俱乐部称新帅将在本周内揭晓8个一级行业）。上周虽然医药板块整体以调整为主，但部分个股延续前期反弹，其中28家公司涨幅超过5%，总市值区间分布在20~1 47亿元。在大盘和医药行业缺乏整体性行情下，医药板块内结构性机会依然存在。

我们统计 季度医药重仓股中，医药板块的持股较为集中，其中市值前20公司占医药全部持仓的75%，重仓个股总市值普遍在100亿以上。医药持股的高度集中有市场风险偏好和市场交易结构等方面因素影响，近年来市场对医药个股筛选也行程市值上的偏好。实际上，医药板块细分领域众多，近年来陆续上市的次新股中，我们认为依然有不在电商行业少公司具备成长潜力，而且经历持续调整，估值已具备吸引力。随着市场风格变化，更多具备成长价值的公司有望逐步被发掘。