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电气设备：国智能电第一批项目招标点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

图片来源：台湾《联合报》&本次招标是真正意义上智能电集中招标的开始&推广有源还是无源电子式互感器暂无确定性结论&国范围内智能变电站大面积推广可期&维持电气设备行业“领先大市-B”投资评级，电子式互感器细分行业重点推荐国电南瑞、思源电气、许继电气和国电南自报告摘要：

国家电公司公布2010年智能电第一批项目主设备招标公告，我们对此做出点评。

真正意义上智能电招标的开始：智能电包含发电、输电、变电、配电、用电和调度几个环节，之前的国智能电表招标属于用电环节，本次集中招标智能变电站试点项目属于变电环节，并第一次涉及智能变电站内主设备，国公司首次对集中招标冠以“智能电”字样，我们理解这是真正意义上智能电招标的开始，我们预计年内后续智能电项目招标会陆续进行。

本次招标共涉及6座智能变电站的站内设备：6座变电站分别东北电500kV长春南变、河南电力公司500kV巩义变和220kV鄢陵变、陕西省电力公司 0kV户县变和750kV延安变、以及江西省电力公司220kV泰和变，均为新建变电站。其中5座属于国公司2010年第一批和第二批76个智能变电站试点项目，220kV泰和变是国公司全寿命周期试点站。本次招标涉及设备包括主变压器、电抗器、电子式互感器、GIS、断路器、隔离开关和避雷器。其中750kV延安变和220kV泰和变的主变等其他设备前期已招标，本次主要招标电子式互感器。

推广有源还是无源电子式互感器暂无确定性结论：本次共招标电子式互感器97台，其中有源电子式互感器82台，无源电子式互感器15台。在750kV延安变和220kV鄢陵变中同时使用有源和无源电子式互感器，智能变电站中推广有源互感器还是无源互感器暂无确定性结论，待国试点以观后效。

智能变电站试点项目二次设备预计2010年完成交货：我们注意到与二次设备密切相关的互感器最迟交货时间为2010年10月，根据变电站一次二次设备调试的需要，我们判断的今年智能变电站试点项目二次设备能够在同期完成交货。

智能变电站大面积推广可期：从交货时间来看,通常最后交货的主变最晚交货日期为2011年5月，我们估计这几座变电站在明年上半年能够竣工，如果其他试点项目亦进展顺利，我们预计2011年9月以前国公司将根据试点结果制定智能变电站的推广方案和建设标准，随后智能变电站将在国范围内大面积推广。

涉及上市公司：目前电子式互感器相关上市公司有国电南瑞、国电南自、许继电气、思源电气、长园集团、长高集团。

行业评级和重点公司：我们维持电气设备行业“领先大市-B”投资评级，电子式互感器细分行业我们重点推荐国电南瑞、思源电气、许继电气和国电南自。