贵金属市场正在积蓄上行动能了

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上周，全球股市一片哀嚎，市场避险情绪的升温为沉寂已久的金价提供上涨机会。上周四，纽约黄金期货价格上涨近30美元/盎司，最高达到1230美元/盎司，一举突破8月中旬以来的振荡区间，涨幅2.48%，创两年来最大单日涨幅。

五矿经易期货靳义丹向期货表示，当日国际金价大幅上涨的原因是，美债和美股遭受持续抛售使得市场避险情绪升温。随着避险资金进入金市，金价获得了支持。

同时，不及预期的美国通胀数据也为金价上涨提供了助力。美国劳工部上周四晚间公布的数据显示，美国9月CPI同比上涨2.3%

，低于预期的2.4%，不及前值的2.7%；美国9月CPI环比上涨0.1%，也不及预期和前值。这使持续强势的美元减缓了上涨步伐。

今年年中以来，美联储激进的加息和“缩表”节奏，以及新兴市场金融风险的不断发酵，使美债和美元资产备受市场青睐，贵金属价格一直承压下跌。国际金价从6月初的1300美元/盎司下滑到8月中旬的1160美元/盎司，整体跌幅近10%。

对于后市金价，靳义丹认为，虽然金价在技术上实现了突破，但主导年内金价趋势下跌行情的因素是否转变，仍需验证。特别是美联储的货币政策前瞻指引，当前仍未看到美联储对美国债市和股市的表现作出回应。如果美联储继续保持前瞻指引不变，那么贵金属价格大概率仍将承压。一旦美联储开始有所犹豫，那市场大概率会继续反弹。

靳义丹认为，从更长的周期看，贵金属市场正在积蓄上涨动能。首先，美联储9月加息后，美国隔夜拆借利率已达到2.25%，与通胀率持平，基本达到“中性利率”水平。其次，美联储进一步收紧货币政策正在面临压力。最后，美国政府挑起的国际贸易争端影响正在逐步显现，世界经济增速放缓将会影响到美国经济。

金瑞期货的报告认为，目前黄金价格处于筑底阶段，四季度价格重心有望上移。今年以来美元指数整体向上，处于被高估的状态。