周二4月23日亚市午盘的项目

A股“跟跌不跟涨”？ 那么事实真是如此吗？

今年以来A股有过两次快速杀跌，一次是沪指创下3587点阶段高点后的2月份，一次是反弹步伐逼近2800点后的10月份，两次沪指跌幅都在10%左右。表面的主要诱因都是来自以美股市场为首的外围股市大跌。

正是A股在这两次特殊时点的大跌，强化了市场对A股“跟跌不跟涨”的认知。那么事实真是如此吗？

首先需要重新审视这两次A股下跌的主要原因。今年1月的单边上涨行情，使得投资者更加坚信漂亮50行情远未结束，核心资产仍是配置首选。但放在全球资产配置角度看，2017年上涨近20倍的比特币在2017年末2018年初出现剧烈波动——基于一致性预期的风险初现端倪。

“在行情的拐点处总会有事件适时出现。”这一次触发拐点因素恰恰是美股暴跌

。实际上，A股2月的下跌，是对内部风险因素的消化和调整，这些内部风险因素包括前期白马股的巨大涨幅、1月底时部分上市公司业绩“地雷”频发等。在这些因素的作用下，2月份北上资金月度首次净流出，而2月初美股连续大跌，进一步催化了A股在1月底2月初出现的急速下跌。

再来看10月份情况。由于美联储在9月份加息后，美国10年期美债收益率迅速攀升，10月9日，美国10年期国债收益率升至3.256%，刷新7年新高，30年期美债收益率触及3.44%，为4年最高水平。这种情况下美股大幅下跌不足为奇。

但其下跌对国内A股冲击更多来自心理层面，是对预期不确定性的恐慌。“长达10年的美股牛市如果就此结束，是否会引发新一轮金融危机到来?”一中小投资者10月与交流时表示。

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