第一创业5月4日交易所信用债日评

— 买卖盘价差扩大，成交萎缩

沪深公司债今日领涨交易所信用债，尤其是5年期限以上的公司债率大幅下移，成交逐渐向好。中诚信发布其对于08金地债(,)的跟踪评级，主体和债项评级保持AA/AAA不变，评级观察络词典的一些词 条展望由稳定调整为正面。今日其收益率下移20bp，至4.60%，但在该期限上收益率优势并不明显，虽然具有0.97的折算率，成交依然稀少。剩余6.5年的09广汇债收益率继续小幅下移4bp至6.27%，成交2645万元，该券具有1百度地图、百度钱包、卫士等系列移动产品也为民带来更优质的使用体验。目前倍的高折算率，属同期限的高收益品种，因而受到交易资金追捧，买盘持续踊跃。前期成交活跃的年的中等资质公司债收益率保持平稳，波动减小，公司债领涨势头强劲，盘中买卖盘价差扩大，成交大幅萎缩。仅4.5年期限上的09华发债、09万业债仍具有一定的收益率优势，可质押，成交相对较好。

交易所上市— 收益率纷纷下移，高折算率受关注

今日沪深企业债个债收益率纷纷下移，成交较上周明显好转。各期限上的高折算率个券成交活跃，仍然由买盘主导，因而收益率下降幅度不大，甚至出现小幅上行，包括次新债10阜阳债、10郴州债等，后者收益率上行4bp，成交超过2千万元；08长兴债、09怀化债作为一贯的流动性较好的债项，亦是高折算率品种，因而受到交易资金的持续关注近期成交持续向好；还有09龙湖债、09赣州债和08广纸债(,)等，盘中成交出现活跃。表明资金对于高折算率、高票息品种的追逐仍未降温，并且对于主体评级为AA-及A的品种尤为关注，反应了市场对于评级调整以及实体经济带动发债主体资质好转的预期。

— 个债连创新高，资金谨慎介入

今日分离债存债保持上行，盘中买盘活跃，但总体成交下滑，仅为6763万元。盘中个券屡创新高，尤其是对于连续创下新高的中长期个券，08江铜债、09长虹债，买入资金出现谨慎观望态势。而对于期限稍短的国安债1(,)、08康美债(,)等，虽然处于09年以来的新高点，买入资金仍然较为活跃，但相对于上周情况，买入资金盘仍出现大幅萎缩。目前4年附近的个券仍具备一定收益率优势，包括08中远债(,)和08青啤债(,)，短端上08上港债(,)的收益率仍高于08新湖债(,)、等近期限债项bp，适合作为短期流动性品种投资。

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