煤炭石油把握二季度配置良机荐股的

她“不小心”将红酒洒在了默多克的膝盖上 煤炭石油：把握二季度配置良机 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年煤炭上市企业经营情况继续恶化，延续至2015一季度截至2014年报，煤炭上市公司营业总收入达到6964. 亿元，同比减少1024.22亿元，降幅12.8%；营业总成本达到6 0.92亿元，同比减少717.48亿元，降幅10.2%；营业利润为662.8亿元，同比下降 01.01亿元，下降 1.2%，总体盈利进一步下滑。公司平均毛利率仅为21.7%，同比下降2.1个百分点；净利率为 . %，ROE为-0.5%，盈利表现较201 年进一步下滑。2015年一季度，煤炭上市企业营业总收入12 7. 8亿元，同比下降27.7%；成本1147.1 亿元，同比下降24.9%；营业利润97.8 亿元，同比下降48. %；净利润49.2 亿元，同比下降6 .9%。

煤炭价格继续回落4月份港口动力煤价继续回落，4月29日环渤海动力煤综合平均价格为440元/吨，较 月份下跌7%。秦皇岛Q5500报价4 5元/吨，下跌7.4%。京唐港主焦煤报价855元/吨，跌幅1.7%；晋城无烟中块车板价840元/吨，跌幅1.2%。国际动力煤价受澳洲飓风影响出现反弹，其中BJ6 00大卡FOB指数4月上涨6.7%至62.47美元/吨。

煤炭供给保持平稳，需求出现改善迹象 月份全国煤炭产量为 .08亿吨，同比上升0.98%，1- 月煤炭累计产量8. 8亿吨，与2014年同期相比下降0.24%。 月份我国煤炭进口量同比继续大幅下滑 2.7%到170 万吨，而煤炭出口量也下降了57%到 1.5万吨水平。 月份全国发电量4511亿千瓦时，同比下降 .7%，不过 月中旬开始电力行业耗煤有所回升， 月20日，全国重点电厂日均耗煤总量为298. 万吨，环比上升了 .2%，6大发电集团4月份日均耗煤60. 1万吨，环比上升7.1%。

行业4月回顾及5月观点：

4月中信煤炭行业指数月度上涨20.4%，跑赢沪深 00指数 .15个百分点。目前我国的宏观政策一直朝着宽松的方向演进，中国经济有望企稳，大宗商品之前长久以来形成的下跌趋势有望终结。我们判断，煤炭将在二季度探明基本面底部，煤炭上市公司的盈利低点也将出现在二季度。由于目前金融机构对煤炭股的配置仍然较低，而且煤炭板块相对涨幅依然偏小，我们重申，现在就是煤炭行业弹性最大、最好的配置时机。继续坚持主题+弹性配置，稳健大资金配置低估值蓝筹。主题：山煤国际、安源煤业、陕西煤业、弹性：潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、盘江股份；稳健低估值蓝筹：中煤能源、中国神华。之前推荐的转型四小龙（永泰能源、安源煤业、瑞贸通、亿利能源）可长期关注。