信息科技本周关注电信及联通资本开支公布荐公开

信息科技：本周关注电信及联通资本开支公布 荐2股 201 -0 -17 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、全年观点：乐观，尤其看好受益LTE主题的无线及传输建设产业链、受益国防信息化跃进的军工通信及北斗板块。基于201 年全球LTE络建设加速推动国内外电信投资的温和复苏趋势，对全年通讯装备行业业绩恢复性增长保持乐观；虽由于投资基数和技术演进、络建设的背景差异，增幅强度预计会弱于2008~2010年的 G建设周期，但201 ~2015年电信设备行业进入新一轮景气周期的趋势明确。

2、短时间观点：谨慎乐观，重点关注上半年LTE主题性投资的个股机会。行业个股1 年动态PE估值普遍渐趋合理或略有高估，由于运营商招投标及投资节奏因素，通信设备1季度事迹尚难见行业性拐点，行业保持“谨慎推荐”评级。

LTE主题：重点推荐电信主设备商（中兴通讯/烽火通讯），并可关注世纪鼎利（ ）、宜通世纪（ 00 ）、富春通讯（ ）、神州泰岳（ ）的主题性机会。中移动公布的1 年上市公司资本开支符合预期，计划TD-LTE投资415亿，是拉动1 年上市公司投资增加的核心因素；1 年下半年迎来TD-LTE建设潮，建设范围可能超预期。关注本周 /20中国电信及 /22中国联通年报发布及上市公司资本开支数据（参考附表1，我们对三大运营商资本开支2006A~2014E的统计）。

军工通信及北斗：我们认为近期回调已比较充分，建议可积极布局，中长期看好国防信息化加快发展对兵工通信及北斗相关个股的成长推动。在201 年国防开支增幅10.7%，低于市场预期（市场预期高于2012年11.51%增幅）的情况下，包括兵工通信及北斗在内的军工板块整体近期延续回调。但我们认为近期回调已比较充分，基于我国2020年国防信息化的发展三步走战略，继续看好兵工通信个股——海格通信（）、烽火电子（）受益国防信息化未来十年发展的黄金机遇期；同时可关注中海达（ ）、国腾电子（ ）作为专业性的导航测绘或高端军民用导航终端企业受益北斗推行进程的加快。