华金证券近端新股估值持续偏高长飞光纤上市公开

华金证券：近端新股估值延续偏高 长飞光纤上市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、深次新股指数（）分别变动-0.07%、0.68%、-0.38%、-0.55%和-2.75%，深次新股指数波动相对较大。从每日涨跌幅来看，上周周一至周五深次新股指数涨跌幅分别为-0.63%、-0.37%、-1.29%、-1.29%和0.81%，除上周五外，其余天数均为下跌。2017年7月21日至2018年7月20日，上市新股共241家，其中已开板新股236家。上周开板新股中上涨新股55家，周均涨幅3.37%，上涨家数少于前一周，周均涨幅小于前一周；下跌新股174家，周均跌幅4.56%，下跌家数多于前一周，周均跌幅大于前一周，整体表现弱于前一周。上周涨幅前三十的个股PE_TTM中值为40倍，较前一周下降较为明显。上周涨幅靠前的分别是纵横通讯（周涨幅12.71%）、科力尔（周涨幅11.09%）以及勘设股分（周涨幅10.44%），最高涨幅小于前一周。

上周跌幅前三十的个股PE_TTM中值为55倍，较前一周有所上升。其中，跌幅前3的分别是绿色动力（周跌幅19.73%）、岱勒新材（周跌幅19.00%）和世纪天鸿（周跌幅17.17%），最高跌幅大于前一周。

估值水平概览：上周全部A股、中小企业板、创业板、新股（为2017年7月21日至2018年7月20日上市且开板新股）等四个板块PE（历史TTM_中值，剔除负值）分别为34倍、35倍、46倍和44倍，新股板块估值略有下落，其余各板块估值与前一周相持平。截至2018年7月20日，7月上市公司共6家，开板1家。

上周，2017年8月至2018年7月上市且开板新股PE（历史TTM_中值）分别为45倍、46倍、44倍、38倍、43倍、39倍、42倍、40倍、44倍、75倍、46倍和61倍，2018年以来除6月上市且开板新股估值水平有所上升外，其余各月上市且开板新股估值水平较前一周均有不同程度的下降。从每周开板个股数量来看，上周开板1家，为江苏新能，一字板个数为11个；开板新股市盈率（历史TTM_中值）为61倍，开板新股估值水平延续前一周趋势继续下落。

IPO批文与新增上市：上周核发1家IPO批文，为捷佳伟创，上市板块均为深交所。上周新增上市公司1家，为长飞光纤（全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商）。

重点公司分析：本周我们重点分析上周上市新股长飞光纤。公司是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商。在光纤预制棒领域，根据CRU报告，年公司的光纤预制棒产能位列行业第一。在光纤光缆领域，根据CRU报告，2016年公司在全球光纤市场的占有率达到19.48%；在全球光缆市场的占有率到达9.80%。

可比公司特发信息、永鼎股份及通鼎互联。

风险提示：新股事迹不及预期风险；新股波动较大风险。