利空因素将持续释放分析

利空因素将持续释放

港股周一因受猪流感担忧而打击人气，恒指跳空低开90多点，于15160点急速下挫低见14798点，全天围绕14900点窄幅震荡，恒指收报14840点，跌418点；期指收报14994点，跌386点，比现货高水154点，成交114403张。

蓝筹股全线收跌，其中中资金融股领跌大盘，招行及工行表现最为不济，由于招商银行08年业绩缺乏惊喜，去年盈利增长38%，至人民币210.8亿元，而拨备前经营利润低于预期，其中永隆拨备以及一级资本比率偏低的情况，导致市场估计招行将来有集资需求，引发投资者抛售，招行低收14.1港元，跌7.2%。不过招行年内集资可能性不大，因其资本短期内仍充足，但不利因素短期内抑制股价表现。

28日是工行的外资策略股东禁售期届满，除了高盛的82亿股外，考虑到安联集团和美国运通也各有32.16亿股及6.38亿股解禁，而市传高盛为本身及另两名股东进行场外试盘，这意味着工行面临较大减持压力，工行低收4.02港元，跌5.8%。因银行股前期反弹累积了一定升幅，现借势调整属合理，国内宽松的货币政策，对银行股影响正面，且中资银行股的平均估值较H股和A股市场的折让幅度均处于历史高位，调整后股价更具吸引力。

由于墨西哥爆发猪流感疫情未受控制，有机会扩散至全球，打击股票市场人气，而药业股却借势炒高，均有不错升幅。其中，中国制药()升13.16%，武夷药业()升30.99%，广州药业股份()升13.38%。由于香港上市医药股，不具备生产猪流感疫苗的能力，此番上涨只属于炒作，不具备持续性，应小心谨慎不宜追高。

上周公布首季业绩的美国大型公司，业绩理想大多胜于预期，带动美股走高，而最新经济数据方面，美国3月份耐用品订单下降了0.8%，降幅低于分析师的1.5%的预期，令部分投资者相信美国制造业已开始触底。不过经济数据中二手楼销售以及申请救济金人数，却逊于预期，消费不景气，失业人数增加，说明经济仍然面临严峻形势，复苏之路还较为漫长。近期主导美股乐观情绪，料被突如其来的猪流感引发恐慌所冲散，疫情变化或将影响后市走势，而美国政府对19间银行进行压力测试结果于下月初公布，且周三美国公布第一季GDP，情况未明朗前料美股受制于8000点关口。

近期外界猜测内地政府将控制信贷收紧，但上周中国银监会澄清，表示信贷政策并未改变，数据显示第一季度人民币新增贷款达4.58万亿，银行信贷激增，以及今年3月份房地产市场成交量回升，显示中国经济出现明显回暖迹象。不过中国第一季度GDP增长6.1%，创下近20年来最低，且3月份进出口同比下降20.9%，说明我国所面临经济压力仍在。若短期内国家无新一轮刺激经济措施出台，料内地股市进入震荡调整。

港股受制于美股及内地A股表现，且猪流感蔓延及内银股策略性股东可能减持等利空因素仍将持续释放，加上期指周三结算在即，投资者将转趋审慎，令市况波动性增大，建议投资者暂不宜作任何入市行动。

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