医疗保健着眼个股机会荐股覆盖

医疗保健：着眼个股机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

恋爱前原本还会与蔡帮友人去夜店小酌的她 行业回顾：2014年月份医药制造业全行业营业收入和利润总额分别为18,576亿和1,788亿，同比增长了1 .12%和12.86%，在经济转型调整、医保控费和招标进展较慢的影响下，总体增长动力不足，增速减缓。随着药价改革、医药电商、医疗服务等相关政策的落实以及医药招标的不断推进，2015年医药市场有望迎来恢复。

紧随政策趋势，把握行业新动向：2015年医改进入新阶段，药价改革推进价格市场化，鼓励社会资本办医改善医疗服务模式，科技专项加强重大新药研发，政策利好不断推动医药行业健康发展。

1）药品领域：a）药价放开已是大势所趋，在医保控费和招标支付价的导向下，未来药品的“性价比”将受到很大重视，高质量专利药、创新药和独家品种将受到市场青睐；b）基药招标、非基药招标和医保目录的修订将带动部分药品的快速放量；c）创新药和新技术是医药行业永恒的投资主题之一，具有新品种、研发能力强和抢仿能力高的企业将具有优越的成长性，成为细分领域的龙头，新技术的不断涌现也将推动医药行业的产业变革。

2）医疗服务领域：a）在政策积极推动下，社会资本的行业运作经验将不断加强，并在税收、费用、定价、医保定点等政策方面迎来实质性利好，社会办医将迎来更大的发展；b）医疗信息化催生了医疗云、移动医疗、远程医疗、医疗大数据分析、远程监护、智慧医院等新兴的医疗信息化领域，目前均处在初期高速发展阶段。

）医疗器械领域：整合行业降低价格是正常的主要目标导向，随着国家对医疗器械政策扶持力度的加大，未来进口替代市场空间大，利于有优质的产品和有研发能力的大型企业；随着国内医疗服务业的快速增长和民众健康意识加强，未来移动医疗和个体化医疗是重点方向。

4）医药商业：a）处方药售政策即将落地，医药电商市场潜力将得到释放；b）政策推动“医药分开”，医药商业流通企业迎来市场重构和集中度的提升。

5）整合：a）国企改革是国家探索以管资本为主，医药行业市场化程度高，进行改革有望引入新模式和新方向，提高公司经营能力和估值水平；b）医药行业并购重组一向是产业资本追逐的热点，上市公司通过并购重组进入生物仿制药、独家中药、医疗器械和大健康等技术壁垒高、发展潜力大的领域进行产业整合。

.投资建议：预计2015年受政策、招标和创新技术等因素影响，个股之间分化将继续加大，机会仍将层出不穷，需要在分化中精心挖掘优质成长股企业：1）药品领域主要关注点仍为高质量、刚需、招标和创新能力，该领域我们看好海思科，信立泰；2）并购预期明显的我们看好康恩贝，乐普医疗和精华制药； ）随着2015年国企改革的推进，我们看好拥有国企改革概念和健康产业双轮驱动的浙江震元。

.风险提示：药价改革与招标政策风险，医保控费趋严，新药研发进度低于预期。