家用电器内销保稳外销促增

家用电器：内销保稳 外销促增 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2010年7月洗衣机内外销合计 70万台，同比增长22.2%，创出单月历史新高。外销保持高速增长势头，当期销售149万台，同比增长 4. %。内销单月销量222万台，同比增长15.2%，占总销量59.8%，相比往年60%以上占比，内销占比有所下降，但仍为洗衣机销售主要市场。

单月分品牌来看，当月海尔总销量82万台，同比增长 6.8%，超行业平均22.4%的增速，市占率相比去年同期提高2个百分点达22.2%，稳固了行业第一的位置。美的系依然表现不俗，荣事达、小天鹅当月总销量合计77万台，同比大幅增长5 %，市占率合计达20.6%。

1－7月洗衣机销量增长迅猛，内外销合计2652万台，同比增长25.5%。

目前洗衣机仍以内销为主，内销1707万台，占总销量64%，同比增长18.4%。但外销表现出高速增长势头，同比大幅增长40.6%，累积销量达945万台。外销持续高增长，对洗衣机销量增长的提升作用更大。由于去年下半年7月份开始洗衣机销量出现恢复增长，基数调整下预计后续月份同比高速增长会有所回落。但考虑到目前洗衣机销售旺盛的态势以及下半年相对旺季特征，预计全年洗衣机销量同比也有20%以上增长。

累计值上看品牌格局，海尔仍然保持行业第一，月总销量582万台，同比增长 6.8%，市占率22%。美的旗下“小天鹅”、“荣事达”、“美的”三大品牌洗衣机市场份额合计已超20%，合计总销量5 2万台，同比增长68.9%，远超25.5%的行业平均增速，销量上与海尔的差距正逐步缩小。海尔和美的系市场份额合计为42%左右，对市场有重大影响力。

月滚筒洗衣机547万台，占洗衣机总销量20.6%，同比增长58. %，远高于波轮19.1%。其中内销滚筒202万台，同比增长 5.1%，出口滚筒 45万台，同比增长75.8%，内外销均超波轮和行业平均增速。

产品更新需求已经成为拉动洗衣机增长的重要动力。

我们认为：洗衣机出口销量未来将保持一段时期的高增长，市场担心的劳动力成本上升、出口退税减少、人民币汇率升值以及贸易摩擦等对我国洗衣机出口的负面影响有限。主要是由于洗衣机等家电产品单位价值量较低，与宏观经济环境联系不紧密，更具有消费品而非耐用品特征。我国家电制造具有比较完整的产品集群和产品配套，规模优势明显，拥有较高的组织管理水平等，都是具有一定国际竞争力的。

而这些优势是短期内不可复制或转移的。