追求稳妥的平庸有违信托责任担当哈

⊙ 赵明超 ○ 于勇

距离年终只有一个月了，又到了基金年度排名的冲刺时期。

作为全市场信息最透明的资管产品，公募基金公信度最高，良好的业绩表现，可以带来巨大的商业利益。对于基金经理来说，夺得公募基金年度冠军，或者进入年度业绩前十名，不仅可以带来至高荣耀，而且可以带来巨大商业利益。不管是、王茹远还是任泽松，都曾经依靠业绩冠军，带动旗下产品规模大增。

对于基金公司来说，夺得年度基金冠军，可以借机打造品牌，给公司带来强大的市场口碑和营销卖点，带动公司旗下基金销售。优家生活基金夺得2016年度业绩冠军之后，让此前名不见经传的圆信永丰基金声名鹊起，受到很多投资者追捧，公司规模几何级增长。

MACD指标双线金叉收敛 巨大商业利益之下，为了提升业绩，基金经理和基金公司可谓费尽心力。但从基金行业现状来看，随着新发基金数量的爆炸性增长，夺得基金年度冠军变得越发困难，只有风格激进并且踩对节拍的基金才有望问鼎，这也助长了部分基金过度追求短期业绩的倾向。

据了解，当前大多数基金公司的考核制度，尽管已经逐步淡化短标考核，用一年期、三年期和五年期等长周期加权考核，取代单一的一年期指标考核。但在现行考核体系中，一年期考核占比往往最大，也最为基金经理看重。据了解，部分基金经理因为一年期业绩不佳而被迫下岗。

对于不少基金经理来说，业绩考核不仅仅是事关排名的问题，也是保住饭碗的问题，在排名压力之下，不少基金经理开始追求“稳妥的平庸”：不求排名居前，但不能落后。从操作策略上看，在当前市场风格漂移不定、小市值股闪崩频发的情况下，不少基金开始抱团持股四大行、(,)、(,)等蓝筹股，以此追求业绩“不会差到失去饭碗”。

应该说，基金经理买入上述大蓝筹并没有错，但是不少基金经理买入的逻辑，是受业绩相对排名制度的驱使，即使明明知道市场会下跌，空仓又害怕踏空，于是选择买入大蓝筹作为保住饭碗的策略。他们考虑买入投资标的时，保住饭碗成为投资的起点，这严重违背了“受人之托”的。

从投资规律看，不管是投资还是公司发展，从长期眼光进行布局，收益通常都会更大，如果专注于短期业绩，长期空间也会越来越小，基金公司需要在制度层面进行更有针对性的改进。对于追求平庸的基金经理来说，不仅有违信托，而且失去了主动投资的意义，终会被投资者所唾弃。

事实上，对于任何行业来说，再完美的制度，也解决不了所有问题。对于行业竞争加剧的公募基金行业来说，基金经理对信托的担当显得更加重要。