医疗保健短期事件拖累表现荐股哈

医疗保健：短期事件拖累表现 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：医药板块8月表现低迷，短期事件压制是核心原因，着眼2019年，估值已经开始有吸引力，我们继续重点推荐四条主线：

第一条主线是创新。国内药企研发投入强度加大，我们认为，药监局短期人事变动不会改变创新的大格局，继续看好创新标的有恒瑞医药、复星医药、科伦药业、贝达药业等，疫苗板块经过长生狂犬疫苗事件后，人气低迷，随着国家药监局核查工作的推进，生产质量管控好的疫苗企业将迎来更好发展机遇。

第二条主线是医疗消费升级。这是当前整个消费行业最主要的特征，医药升级主要是针对非刚性医疗需求，比如医美、长高、牙科、眼科等，从过去两年的增长情况看，民营医疗服务的增速远远高于医药行业整体增速。重点关注长春高新、通策医疗、爱尔眼科、片仔癀、美年健康等。

第三条主线是医保放量。由于去年医保调整，今年医保效应会逐季走高，重磅品种的医保弹性很大。

重点关注恒瑞医药、天士力、康弘药业、西藏药业等。

直下承当 第四条是低估值的医药商业和OTC板块的投资机会。医药商业和OTC板块相关企业估值很低，OTC板块仁和药业等表现突出，医药商业经营数据也有所好转，我们认为医药商业和OTC板块有望迎来估值修复的时间窗口，关注：仁和药业、中新药业、瑞康医药、柳州医药等。

风险提示：药品降价幅度高于预期；各省药品招标政策严于预期；药品临床试验数据审查趋严；药品、器械审评政策趋严。