煤炭石油建议配置低估值品种荐股呢

煤炭石油：建议配置低估值品种 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻回顾：（1）三部委下发煤电减排行动计划火电排放向燃气看齐；（2）按发改委部署9~12月煤炭进口应减少4000万吨；（ ）四季度进口煤横生枝节，难现去年好景；（4）中煤限产效果初显八月产煤量为全年最低值；（5）神华八月煤炭结算方式变更销售量环比暴涨246.75%。

国际煤价：动力煤价格涨跌互现、焦煤价格上涨。（1）美元指数上行，原油价格上涨。布伦特原油期货收于98. 5美元/桶，环比上涨1.45%；（2）国际港口动力煤价格涨跌互现，纽卡斯尔动力煤上涨0.08美元至66.19美元/吨；（ ）澳大利亚优质硬焦煤FOB价格环比上涨2.25美元/吨至110.25美元/吨。

国内煤价：动力煤价格平稳、焦煤价格局部下调、无烟煤价格稳中有升。（1）秦皇岛动力煤多数较上周持平。环渤海动力煤价格指数482元/吨，较上周持平；（2）炼焦煤价格局部下调，下游旺季需求一般，预计短期内现货仍将弱势运行；（ ）本周无烟煤价格局部上调，喷吹煤价格下跌。

目前西郊村仓库（增宝仓）共有4间房屋受损 库存：港口库存增加、电厂库存减少。秦皇岛港库存628万吨，环比增加24万吨。电厂库存可用天数环比减少0.5天至2 .97天。钢厂焦煤库存可用天数16.46天，炼焦煤四港口库存增加16万吨。

投资策略：本周煤炭行业上涨0.79%，沪深 00指数下跌0.54%。8月官方PMI指数为51.1，较7月回落0.6个百分点。微观面，月固定资产投资继续放缓、而发电量数据出现同比下滑，显示经济下行压力较大，需求端非常疲弱。但我们认为本轮反弹的核心因素——地产调控转向和行业限产供给收缩——未变且正在发酵，随着消费旺季的到来，需求可能存在预期差，多重因素叠加有望致煤价企稳反弹：（1）供给侧产能收缩：限产政策在央企层面已推行完毕，从神华和中煤的月度产量数据看，限产效果较好。9月份以来限产政策将在各省全面铺开，预计四季度煤炭产量将下滑，预计减少煤炭供给约1亿吨。（2）需求可能存在预期差：近期经济企稳的预期已经被打破，宏微观数据均显示需求疲软，但考虑到煤炭消费旺季的来临以及煤电年末谈判的因素，需求预期可能过于悲观，存在预期差。考虑到近期宏微观数据较差，需求疲软，煤炭股可能面临调整，消化利空因素，煤炭股的第一波估值修复行情已经结束。但由于本轮市场反弹的核心因素未变，我们继续看好四季度煤炭股第二波估值修复行情。建议参与优质低价的大盘蓝筹和国企改革标的，组合配置：陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集。