幸福快乐国都证券科冕木业等3新股申购建议依依不舍

国都证券：科冕木业等3新股申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

相关报告新股申购中签率分析由于A股市场走势十分疲弱，中小板新股的首日表现受到明显拖累。最近上市的三批中小板新股平均涨幅（按均价计算）分别为88%、45%和15%，呈现大幅萎缩的态势。这势必降低投资者的申购意愿。

本轮新股发行的上募资规模为14.34亿元。综合判断，预计参与本轮上申购的资金为4000亿元，平均中签率为0.36%。

中小板新股定位分析科冕木业：行业研究员对该公司2010年每股收益的平均预测值为0.40元。其12.33元发行价对应30.8倍的2010年动态市盈率。

市场一致预期显示科冕木业2010年和2011年有望实现34%和40%的增长，成长性显著。预计其首日定价有望达到38倍2010年动态市盈率，涨幅为23.3%。

兴民钢圈：行业研究员对该公司2010年每股收益的平均预测值为0.51元。其14.5元发行价对应28.4倍的2010年动态市盈率。

即使2009年的挑公需求仍在市场一致预期显示兴民钢圈2010年和2011年将分别实现40%和15%的增速。考虑到其技术壁垒不高，未来面对激烈竞争，预计首日定价有望达到32倍的2010年动态市盈率，涨幅为12.6%。

浩宁达：行业研究员对该公司2010年每股收益的平均预测值为0.92元。其36.5元发行价对应39.7倍2010年动态市盈率。

浩宁达定价较高，主要因为其涉足当前最为热门的智能电行业。

市场一致预期浩宁达2010年和2011年业绩有望分别增长34%和28%。

预计其首日定价达到44倍2010年动态市盈率，涨幅为10.9%。

新股申购建议鉴于当前市场的弱势格局，申购新股不可忽这是杭州今年治理交通拥堵迈出的一大步。视安全性，因此我们优先考虑估值水平和基本面。建议投资者首选募资规模最大且估值最低的兴民钢圈，其次再考虑科冕木业。而浩宁达动态估值高达39.7倍，投资者应谨慎选择。

1本次发行情况本轮发行周期共有三只中小板新股发行，上发行日期均为1月27日。

科冕木业(002354)：公司是中国向国际市场提供实木复合地板ODM制造服务的最主要供应商，主营业务为中高档实木复合地板的研发、设计、生产和销售，包括三层实木复合地板和多层实木复合地板两大类。公司经营模式主要以ODM贴牌生产为主，同时辅以OBM方式在国内外市场推广“科冕”自主品牌。出口地主要包括北美及欧洲市场世界著名建材经销商或制造商，在国际市场拥有较高声誉，2006年实木复合地板出口量在全国出口量位居第一，2008年位居第二。

兴民钢圈(002355)：公司是我国汽车钢制车轮龙头企业，业务规模在同行业居领先地位，主要产品包括无内胎钢制车轮、工程机械钢制车轮、卡车钢制车轮、农用运输钢制车轮等。钢制车轮产品拥有1,000多个规格型号，是目前国内钢制车轮品种最全的生产企业，能满足不同客户对钢制车轮产品的需求。钢制车轮系列产品通过中国汽车认证中心产品认证，“兴民”商标被山东省工商局审定为著名商标。

浩宁达(002356)：公司是国内最早从事电子式电能计量仪表研发、制造的专业制造商之一。是少数几家既具备电子式电能表、用电自动化管理系统终端生产能力，又掌握了GPRS/CDMA上行信道应用技术、短距无线自组、电力线载波等下行信道应用技术的，具备整合以电能计量仪表、嵌入式智能终端制造、通信方案设计、主站后台系统开发为一体的电能计量产业链能力的整体方案提供商之一。公司在预付费、防窃电、高精度计量等方面保持着行业领先水平。

表1：新股发行基本情况

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