迷茫中的最好选择是安静吗

10月的市场看点颇多。

用益信托工作室的统计数据表明，按照该工作室统计发布的时点，2013年10月份集合资金信托产品成立343款，成立规模为427.60亿元。与9月份相比，10月集合产品的成立数量下降9.38%，成立规模下降14.95%，且10月份成立的集合产品平均规模比上个月减少6.02%；与去年同期相比，成立数量明显上涨，成立规模减少了1.28%。从发行情况来看，10月份集合资金信托产品发行357个，发行规模为688.26亿元，与9月相比，发行数量和发行规模双双上涨，产品平均发行规模同比增长了2.12%。与去年同期相比，集合产品发行数量减少3.25%，发行规模同比下降1.57%。这一数据是第一个看点。

集合资金信托仅仅是组成信托规模中的一部分，通过对集合资金信托产品的观察也仅仅是希望从这里管窥信托行业的动向。此外，从历史情况上看，在成立产品数量和规模上，自今年3月正常月份以来，集合资金信托产品的发行数量和规模以月计基本以跌跌涨涨的频率进行，涨一两个月就会跌一两个月，环比涨跌并不规律，所以从月度统计中很难看出规律。但是以季度为单位看，中国信托业协会统计显示，2013年三季度，虽然信托资产总规模继续创新高，但季度环比增速已经连续3个季度下降。同时，三季度新增1.31万亿元，与二季度相比减少了0.19万亿元。集合产品方面，三季度集合资金信托占比为23.28%，与二季度基本相当但稍微下降。因此总体趋势上看，集合资金信托规模的下降已经可以确定。从发行情况看，以10月份集合资金信托产品成立时点数据与9月更新后最新数据看，数量和规模都出现了下降，在此基础上，更多反应的是11月集合产品成立情况的10月发行数量和规模上涨也属正常，这应该是与信托公司在产品发行上更加慎重导致产品在公司内部审核发行周期延长有关。

再一个看点是，10月份成立的集合产品平均期限减少。用益信托工作室的统计数据表明，10月份成立的集合资金信托产品平均预期年收益率为8.64%，环比下降0.04个百分点。与去年同期相比，同比下降0.44个百分点，具体来看，除了1年期的集合产品外，其他两档期限的产品预期收益环比均有所上升。然而从整体看，近期中长期产品预期收益下降趋势仍然比较明显。10月份成立的集合产品平均期限为1.51年，较上个月减少0.19年，较去年同期增减少0.44年。从历史上看，集合资金信托产品预期收益自3月以后一直在9%以下徘徊；产品期限上，今年1至5月产品平均期限都处于下降状态，6月平均期限从5月的1.55年延长到1.63年后，7、8、9三个月产品平均期限都保持在这一数字上，10月份产品期限再次跌回5月水平，其中的原因是什么，这是否表明了信托公司对未来形势的不确定性充满了迷茫？

其用一款专门的软件从上搜集个人信息。 另外的一个看点是，投资领域上，金融类集合资金信托产品异军突起。从10月份成立的集合产品投资领域分布来看，房地产信托自5月强势回归，登上成立规模榜首后，优势地位一直稳固。然而，10月金融类产品成立规模跃居榜首，取代了自5月以来房地产信托一直非常稳固的地位。用益信托工作室的统计数据表明，10月份金融类产品共成立了139款，募集资金132.16亿元，规模占比为30.91%。房地产领域共成立47款产品，募集资金123.65亿元，占总成立规模的28.92%，比上个月下降5.86个百分点。无论是从产品数量上还是从规模上，金融类产品都超过了房地产信托。用益信托工作室对此的解释是，随着2012年信托公司证券账户的解禁，信托公司开始加大对证券投资类信托产品的投入。一般来说，金融类产品投资方式多为证券投资，因此金融类产品成立规模占比也水涨船高。但是该工作室的统计也显示，从集合资金信托产品的资金运用方式上看，证券投资类产品共成立102款，成立规模为36.56亿元，规模占比为8.55%，占比较上个月减少4.83个百分点，因此金融类集合资金信托产品异军突起应该另有原因。如果说某一类产品规模突然上升有可能是因为某家公司发行了一两个比较大的产品造成的偶然因素的话，那么产品数量的大幅度上升应该不是一两家公司可以造成的，背后一定有其原因。

虽然10月份金融类集合资金信托产品异军突起，但是从前10个月看，房地产信托仍然占据首位。今年1至10月份共成立770款房地产信托，募集资金2215.03亿元，占总成立规模的33.41%，较去年全年21.83%的占比有较大提升。前10个月共成立629款基础产业产品，募集资金1338.50亿元，占比为20.19%，较去年全年近29%的占比有一定的差距。金融类产品共成立1364款，融资1234.58亿元，占比达18.62%；工商企业领域共成立781款产品，募集资金1099.79亿元，占比16.59%。近一段时间以来，有关银行收紧房地产按揭贷款的消息不断爆出，另有一份2012年信托兑付风险的名单中，19个项目中多一半是房地产信托，在这样的时候增加房地产信托投资，可能有迷茫中的无奈，但即使无奈，也不能玩火，房地产信托的风险是必须谨慎关注的。迷茫中最好的选择是安静。