医疗保健精选个股荐股哈

医疗保健：精选个股 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药经济运行已进入增速“向下换挡”的新常态，2015年药品招标有望加快但价格承压，机遇与挑战并存。2014年医药工业收入增12.9%，利润增12.1%，增速较前几年新医改大投入并实现“全民基本医保”的高增长阶段已明显滑落，未来在医保控费大背景下行业增速将进入10%-15%新常态。拖延了一年的招标姗姗来迟，目前各省基药招标加快，非基药招标陆续开展，2015年无疑是招标大年。但对于药企来说可谓是悲喜交集，因必须面临品种的“量vs价”选择，而最近的浙江、湖南招标政策显示对“价格”挤压十分严峻。在新一轮的药价管控思路下，对于医院用药选择来说会更加遵循药物经济学，原有的高价药、外资原研药、利益品种会承受一定压力，而疗效确切、日用金额较低、性价比高的药品会有较大发展空间。

医药上市公司年报前瞻：整体平稳增长，拐点型、并购型公司高增长。2014年医药行业增速放缓明显，大部分公司业绩也随之放缓，但整体仍保持稳健增长。从我们的年报业绩前瞻来看，大多数优秀公司增长仍稳健，如天士力、恒瑞、华东、白药、红日等，而拐点型、并购型公司由于低基数和并表效应高增长，如福瑞、亚宝、普洛、誉衡等。提示即将到来的财报密集披露期，警惕业绩低于预期带来的股价双杀风险。

医药板块表现2015年开局良好，基本符合国信预断。1月份医药板块大幅反弹7.50%，在一级行业中涨幅列第八位，大幅跑赢沪深 00指数10. 1个百分点，良好开局基本符合我们新年第一周周报及月报的判断。截至1月 0日，医药板块14PE 4X（整体法），绝对估值处相对低位，相对全部A股PE溢价率为128%，已有大幅下降。

2月投资策略：坚守成长、精选个股。新形势下，未来的用药结构及产品成长路径将与以往不同，只有适应新政策环境的产品才能成长为大品种，看好近年新获批、新进医保、新中标的产品放量机遇，以及不受政策影响的医疗新领域、新商业模式的发展机会。

2月投资组合建议：

也很少炒作自己的爱马仕血统。甚至“上下”品牌总经理兼艺术总监蒋琼耳和爱马仕首席执行官帕特里克·托马斯曾公开强调 系统制胜、强者恒强、确定性增长的稳健型白马：天士力、恒瑞医药、康美药业、华兰生物受政策影响小、积极求变、业绩向上的潜力型公司：红日药业、科华生物、千红制药、亚宝药业