广证恒生外贸持续恶化回稳向好任务艰巨牛

如果要做好竞价和SEO 广证恒生：外贸持续恶化 回稳向好任务艰巨 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

海关总署发布2月贸易数据，2月份，我国进出口总值1.4 万亿元，下降15.7%。其中，出口8218亿元，下降20.6%，降幅仅次于2009年5月；进口612 亿元，下降8%；贸易顺差2095亿元，收窄4 . %。

点评：

1、外贸跌幅超预期，高基数是主因2月外贸数据跌幅超预期，除了全球经济复苏动力不足，内外需求疲软这一短期内难以明显改善的重要因素外，去年同期高基数也是2月外贸大幅走低的主因。由于去年春节晚于今年，春节假期企业停工影响在2、 月分摊，因此去年同期基数较高，次月外贸数据较弱，而今年春节因素仅影响2月，导致本月外贸数据不佳。

但预计 月外贸将会因同期低基数影响而得以填补，进出口增速将会有明显反弹，但考虑到全球经济疲软这一根本制约，料 月外贸情况也只能反弹而并非反转。一般而言，外贸数据在年初的数据波动都比较大，因此判断外贸真实情况还有待观察，但总体来说，2016年外贸仍将继续承压。

2、进出口降幅趋势不同各有其因2月出口同比下降20.6%，创下经济危机后单月的最大跌幅，从2月我国对主要贸易伙伴出口情况来看，各地同比增速全面下滑，其中美国-15.7%，欧盟-15.4%，日本-12.2%，东盟-24.8%，均比上月降幅有所扩大。出口大幅下滑主要源于贸易伙伴国的经济弱势，日欧PMI已经连续三个月下滑，而美国PMI也持续低于荣枯分水线50，海外经济的持续疲软使得外需难以提振，出口形势自然也就难见起色。

2月进口同比下降14%，尽管下降幅度较大，但较1月19%的降幅有所收窄。受节后企业补充库存的驱动下，2月铁矿砂、原油、成品油和铜等主要大宗商品进口量增加，并且由于大宗商品价格回升，量价齐增使得2月进口数据跌幅收窄。但从我国经济尚未企稳，内需仍然不足，预计我国将持续维持较高的衰退性顺差。

、外贸不设具体目标，任务仍艰巨去年，我国进出口增速目标设定为6%，而实际却大相径庭，增速为-7%，我国已经连续4年未完成设定的外贸目标。而在今年的政府工作报告中以“进出口回稳向好”来代替了具体数字目标，也表明在全球经济复苏不明朗的态势下，外贸发展难以数量化，更多趋向质量的转变。