机械制造OPEC达成减产协议荐4股公开

机械制造：OPEC达成减产协议 荐4股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

供给多余在收窄，OPEC达成减产协议：EIA在最新短期能源展望预测，原油多余将从2016年的80万桶/天，继续收窄至2017年的50万桶/天；基于供需改善，EIA预测Brent原油价格有望从2016年的每桶4 美元，升至2017年的每桶51美元。2016年11月底，OPEC达成120万桶/天的减产协议，非OPEC国家也随后加入减产。

石油钻采活动从低谷有所恢复：贝克休斯统计，截止2016年11月，全球活跃钻机数1,678部，较上月增加58部。美国活跃钻机数自今年5月以来延续增加，为全球活跃钻机数中最大增量部份，显示随油价回暖而反映较为灵敏，但截止2016年12月16日，美国活跃石油、天然气钻机数仍仅为510、126部，分别相当于2014年10月10日高位水平的 1.6%、 9.4%。

全球大型油服经营趋稳：我们统计的全球 2家油服公司数据显示，2016年 季度合计营业收入为28, 02百万美元，较上年同期减少29.1%，降幅在延续收窄过程中，但绝对水平唯一2014年 季度的45.6%。其中，斯伦贝谢等 家大型油服公司 季度营业收入合计为1 ,205百万美元，同比减少26.0%，环比基本持平；净利润合计为-2 百万美元，较上个季度-6,26 百万美元大幅改善，其中斯伦贝谢、哈利伯顿 季度单季实现盈利。

美国页岩油气顽强生存：根据EIA统计，2016年10月美国原油产量为858万桶/天，其中，页岩油产量为467万桶/天，较2015年 月的高峰（546万桶/天）下落了14.8%。虽然美国页岩油产量仍在下降，但先导指标如活跃钻机数、钻井数均显示为从16年5月以来的持续回升状态，表明其经历低油价考验的顽强生命力。我们统计美国主要页岩油地区的8家中小型油气公司数据显示， 季度营业收入合计1,26 百万美元，同比减少 8.6%；EBITDA合计为5 7百万美元，较上个季度的-125百万元大幅改善。

中国原油产量大幅下降：国家统计局数据显示，2016年11月，我国天然原油的产量为1,609万吨，较上年同期下落9.0%；月累计产量为18,291万吨，较上年同期减少6.9%。

投资建议：油气装备服务行业具有鲜明的“周期成长性”特点，优秀的国内企业在加快国际化布局并维持较好的财务状况。随着原油市场的供需更趋平衡，我们认为油气装备服务行业持续改善的时间和幅度在明年均较乐观，建议关注推荐基本面在改善、海外市场积极布局的油气设备服务企业，重点推荐杰瑞股分、惠博普；建议关注通源石油、道森股份。

风险提示：原油具有多重属性，其价格波动具有较高不确定性，是影响油气设备服务产业景气的关键因素；OPEC减产协议的履行具有不确定性。