煤炭石油我国连续第次下调成品油价格牛

煤炭石油：我国连续第1 次下调成品油价格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

按现行成品油价格形成机制测算，发改委应从1月27日起将汽、柴油价格每吨降低 65元和 50元，下调幅度分别为5.5%和6.2%。

根据我们的预测，调价将使中国石化(人民币6.67;0 港币6.26,持有)的典型炼油厂的营业收入下降 .4美元/桶，低于同期伦敦洲际交易所布伦特原油价格按比例（汽柴油占总炼油厂产品比例）降幅4.1美元/桶。因此，从净值上看，国内炼油厂的盈利将有所改善。但是，成品油价格的持续下调将对依赖于进口石油的炼油商产生短期的负面影响，这是因为物流原因会导致油价下跌的影响至少要到周后才能在成本中体现出来。事实上，我们认为成品油价格形成机制的严格执行和近期原油价格大跌已导致从12月中开始该等炼油厂的炼油毛利变成负值。

提升企业络营销能力及服务水平； 受调价影响的公司也包括上海石化(人民币4.18,持有;0 港币2.27,买入)；中国石油(人民币1 .09;港币8.8 ,持有)也会受到较小影响。