风口浪尖上的乐视最脆弱的时刻已经过去.鼓励

8月20日，乐视（ ）发布的《2016年中报》显示上半年营收突破100亿、同比增长125.6%，但2.84亿净利润的同比增幅仅为11.64%。

营收增长但净利润徘徊不前、多家参股公司持续亏损、负债率居高不下 部分投资者信心动摇，在财报发布后的第一个交易日乐视股价收跌逾 %。但乐视在其后的七、八天走势却比较稳健，连续出现 缩量十字星 。

本2016年 月2 日文认为视频站普遍亏损，激进扩张的乐视应当亏却不敢亏，否则创业板上市地位将不保。假如当初选择了纳斯达克，乐视完全可以像京东、去哪儿、优酷土豆、亚马逊那样 理直气壮 、 扬眉吐气 地亏损。

从2B蜕变为2C

2016年上半年，乐视营收超过100亿，超过201 、2014两个财年的营收之和（91.8亿）。收入迅猛增长的功臣无疑是终端业务（机顶盒、智能电视、智能），2012年此项业务收入仅为 800万，201 年暴增到5亿元以上，2016年上半年为51. 亿。

乐视兼据 前端收费 和 后端收费 两种基因：

前端收费面向个人用户（2C），由付费会员缴纳。前端收费以刚性的内容需求为基础。这种刚性来自于内容的不可替代性及有效打击盗版。

后端收费面向企业（2B），形式为广告费，以流量导入能力为基础。例如，优酷土豆的收入几乎100%为后端收费（广告收入）。

乐视从一开始就有相当一部分收入来自会员付费业务并且后来居上。近三年来收入结构的变化，体现出乐视从2B到2C的蜕变。

201 年，广告、会费收入分别为8. 9亿和 .9 亿，分别占营收的 6%和17%。2016年上半年，广告、会费收入分别为15.6亿和 1.1亿，分别占营收的16%和27%。

乐视还有一项独特的收入 版权分销及影视发行。这块属于2B的收入对乐视的重要性一直在下降。2014年以前，版权分销业务是乐视的支柱。以2012年为例，11.67亿营收中5.55亿来自视频版权分销，占比近50%。2014年，乐视首次取得1.9亿影视剧发行收入，而版权分销收入超过7亿。到2016年上半年，形势发生天翻地覆的变化：1.8 亿的版权分销收入仅占营收的1.82%，2.16亿电视剧发行收入占营收的2.15%。

乐视四大业务中，广告及版权分销属于2B业务、终端及会员属于2C业务。201 年2B业务收入占比为62%，到2016年上半年已经降至20%。

钢材市场在传统旺季表现疲软乐视收入模式的蜕变在中国互联公司中绝无仅有且速度惊人。

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