煤炭石油去产能渐行渐近吗

煤炭石油：去产能渐行渐近 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格较上周五下滑30元/吨。日照5320元/吨 ■动力煤普跌，港口库存微升。本周（7..28）陕西榆林动力煤上涨2%-4.5%，东部地区兖州煤业、江苏徐州、安徽淮北、宿州地区动力煤下跌2%-5%。秦皇岛港口动力煤普跌元/吨，秦皇岛港库存微升0.2%至709万吨。

■沿海煤炭运价指数连跌16周后连续第2周回升。秦皇岛港口动力煤普跌元/吨，秦皇岛港库存微升0.2%至709万吨。沿海煤炭运价指数连续16周下降后连续2周回升，本周指数上升1. %，北方港口各航线运价涨幅在7%-16%之间。国际市场方面，NEWCindex下跌0.4 %至67.89美元/吨。

■冶金煤普跌，钢价分化。冶金煤方面，本周出现全市场普跌，山西各地区焦煤和喷吹煤平均下跌4%左右，河北地区下跌1%-2%，兖州煤业下调精煤价格4%左右。本周除太原二级焦炭价格下跌1.1%，钢价分化，板材持平，建筑用钢下跌，其中螺纹钢、线材分别下跌1.6%和0.9%。

■动力煤下跌动力减弱。随着全国部分地区进入持续高温天气，火电高负荷加速动力煤的库存消耗，截至7月25日，沿海六大电厂存煤共计1284万吨，日耗合计71.20万吨，分别较上周五减少 .29%、-11.08%，存煤可用天数18.0 ，较上周减少2.68天。在神华连续下调价格后，动力煤价格达到阶梯型成本的底线区域，高成本煤企停产面与亏损面进一步扩大，动力煤下行的空间不大；■焦煤下降幅度趋缓。焦煤方面，本周煤焦钢产业链未见明显改善，从各环节焦炭库存来看，仍比较高。本周东北、华北、华南、西南地区钢厂焦炭库存增加，上述地区焦炭产能利用率有所提升，天津港焦炭库存也处于历史高位，从焦炭库存来看，焦煤价格仍有压力，目前山西焦煤主产区产能利用率60%左右，预计下跌幅度将减缓。

■维持同步大市-A评级：煤价的再次破位加大市场恐慌情绪，煤企不计成本竞相降价以避免市场份额被蚕食，但上述状况难以持续，产能淘汰的脚步进一步临近，我们维持行业同步大市-A评级，重点关注蒙西、陕西、贵州地区的整合空间。

■风险提示：经济复苏力度不及预期；煤炭资源税从价征收；环保政策从严实施。