PTA价格快速下跌下游库存压力大增公开

近半月的产销低迷，使得下游库存压力大增，在买涨不买跌影响下，即使下游工厂降价促销，也难以改变终端的采购节奏。 9月19日，PTA1901合约收盘至7170 元/吨，最低至7084元/吨，这比8月29日最高的8062元/吨，跌掉了13.8%。

但是，有央企总部专家认为，自6月20日其最低价格5512元/吨快速上涨，至8月29日时涨幅到达50%，因此，近期的下跌也就可以理解了。

据了解，全球PTA的生产集中于亚洲、南北美洲和欧洲，其中亚洲的产能最大，占全球PTA产能的86.78%。近十年来，全球新增的PTA装置几近都在亚洲，而亚洲的新增装置大多集中在中国，中国是世界PTA生产和消费的中心，占全球PTA产能的52.88%，全球PTA的话语权掌握在中国企业的手中。其他PTA产能较高的国家和地区有、中国台湾和等。

因此，此次PTA价格快速下落，让很多石化业专家担心。“PTA下游的化纤主要原料长丝和短纤的产销比持续下降，始终维持在50%或偏下，近半月的产销低迷使得下游库存压力大增，在买涨不买跌影响下，即使下游工厂降价促销，也难以改变终端的采购节奏。”上述石油央企专家说。

不过，这让恒力石化 （）等PTA企业很兴奋。其实，业正在成为全球最大的化工品集散地，很多化工企业和产业链都在华东、东北和华南等地集中，这类产品链集群是其他国家没有的优势。随着这种优势的不断扩大，中国制造将会有更大的机会，此次PTA价格的波动正是证明。

恒力石化董事会办公室主任、证券事务代表高明表示，公司PTA合计总产能增加至1160万吨/年，无论是单体产能、还是整体范围，都排在全球第一位。同时公司单吨加工成本，在行业内属于最低水平，具有极强的市场竞争能力。

价格波动背后

自6月20日PTA期货市场便开始处于大幅上扬趋势，进入8月后，市场涨势更为猛烈，不断刷新近四年高点，直达8月29日的8062元/吨后，才快速下跌至7084元/吨。

在这两个月中，PTA期货价格上涨了50%，这让那些PTA期货的投资者获得了丰厚的利润，“很多人取得了10倍以上的利润，这是中国PTA期货上市后的第一次。”投资者李梦说。

李梦认为，2012年至2017年中，由于厦门、宁波等地部份居民对PX和PTA产业的误解，致使当时国内PTA产业进入低潮。但是作为下游的国内化纤、纺织等行业却仍是快速发展，这让上游PTA行业在2017年后快速发展起来。“随着PTA行业的发展，期货价格上涨是可以理解的，而近期短时间下跌也是正常的。”对此说法，高明、金联创化工分析师高世红等业内专家都表示赞同。

据高世红介绍，在此次PTA快速上涨时，化纤、纺织和乙二醇等下游产品的上浮远远低于PTA的价格，特别是乙二醇，并未有明显的涨升，是全部化纤产业链表现最弱的环节，但是目前在PTA疯涨的情况下，却难免不会受到波及。

而此次PTA价格的下跌让国内化纤产品本钱压力大减，一旦国内化工产业链利润情况达到一个新的平衡点，将进入传统旺季的影响下，需求将进入一个新的爆发点，这让恒力石化等有了进一步发展的机会。

“PTA价格‘高台跳水’，必然会影响化纤产品的产销，进入9月份PTA‘滞涨’以后，化纤主要原料长丝和短纤的产销比持续下降，始终维持在50%或偏下，近半月的产销低迷使得下游库存压力大增，在买涨不买跌影响下，即便下游工厂降价促销，也难以改变终端的采购节奏，这种背景下，聚酯工厂减产意向明显，乙二醇需求端同样受到巨大压力，这一点可以从9月份主力库区发货量较上月明显减少看出。”高世红坦言。

因此，一旦国内化工产业链利润情况达到一个新的平衡点，PTA等的价格将会再次上涨。

多个化工项目将投产

从地区散布来看，PTA的原料供给依赖于进口PX，而下游需求方主要是化纤企业，因此，为了方便原料的采购和下降物流成本，PTA企业大多选址于沿海的石化基地和纺织企业聚集区附近。

目前，中国PTA 产地主要集中于华东、东北和华南沿海地区。其中华东、东北和华南的PTA产能占比分别是47.84%、26.13%和22.81%，西南的PTA产能占比为1.75%，而华北、华中和西北地区的PTA装置较少，产能占比均在1%以下。

而随着沿海PTA等产业区的快速发展，进而成为多个化工集群后，其成本将进一步下落，最终成为全球最重要的化工制造基地。

“1970年前，的湾沿岸是全球最重要的化工基地，年日本、韩国、中国台湾等成为新的化工基地，它们都因为人工成本上涨等原因没落了。”上述石油央企专家称，“而中国不但有巨大的市场，还有丰富的人力，更重要的是中国化工产业链完整，因此自2000年后中国大陆逐渐成为新的基地，而且年内中国人材红利将不会消失，因此恒力石化和浙江石化等民营企业才快速建立自己的基地。”

据了解，恒力石化在大连的炼化基地将于今年10月建成投产，而浙江石化舟山的炼化基地也将于年内建成投产，它们的投资额到达了1000亿元。

跨国巨头巴斯夫和美孚公司也在近期宣布，在广东分别建立石化项目，其中埃克森美孚公司的投资额达到了100亿美元。

此前的9月11日，中石化宣布，由其与国家石油有限公司合资建设中科合资广东炼化一体化项目，将于2019年底全面建成投产，这是中科两国按股比50：50成立的合资公司。

“中国市场广大，人口众多，因此未来中国化工业发展有更大的机会。”上述石油央企专家说。

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