日常消费品稳中求胜JIAN5GU

日常消费品：稳中求胜 JIAN 5GU 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期行情回顾：上周各大指数涨跌不一，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深 00指数涨跌幅分别为-1.08%、-1. 9%、1.2 %和-2.58%。从申万28个一级指数涨跌幅上看，涨跌幅前三位的是钢铁、建筑材料和轻工制造，分别为5.49%、4.22%和1.49%；涨跌幅后三位的是家用电器、非银金融和银行，分别为-4.91%、-4. 2%和-2.86%。本周食品饮料板块下跌2.50%，涨跌幅列倒数第五位，跑赢沪深 00指数0.09个百分点。各子行业表现不一，涨跌幅排名前三的分别是软饮料（+1.76%）、黄酒（+0.90%）和葡萄酒（-0.06%），肉制品（-4.76%）、乳制品（-4.01%）和白酒（-2.57%）分列后三位。

行业及上市公司信息回顾：茅台集团明年将建6600吨茅台酒项目；三种进口酒12月起下调进口税率；衡水老白干青花每件至少提价15元；2017年前三季度白酒行业广告投放一览；龙大肉食（002726）：参与设立产业基金；伊利母婴领域再创辉煌，斩获两项行业大奖。

投资建议：在行业整体回暖并持续分化的背景下，大众消费已成为支撑中高端酒业增长的支点。茅台集团在峰会上透露酱香系列酒力争五年后年销售收入从今年的近60亿元增长到150亿元，成为茅台集团新的利润增长点。这与我们之前的判断相符合，公司要加快腰部大众酱香系列酒市场步伐，符合公司的战略与长远利益。

最近中高端酒陆续提价，也与我们前期的判断一致，随着与一线白酒差距的逐步加大，无论是从价格还是市场容量方面来说，次高端白酒都存在着较大的提升空间，提价还是企业改善渠道利润的营销策略和手段。未来白酒行业两极分化将趋势日益明显，茅台强者恒强；次高端酒、中高端光瓶酒存在持续高增长的可能性，如山西汾酒、洋河股份、沱牌舍得等。大众品方面建议关注伊利股份、汤臣倍健等。