煤炭石油微刺激政策有望拉动行业需求荐股物业

煤炭石油：微刺激政策有望拉动行业需求 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口动力煤价下跌，产地价格稳中有跌截至5月26日，港口动力煤价有所下跌，秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500大卡煤价均下跌10元/吨至565/525/455/405元/吨。京唐港山西主焦煤价格下跌10元/吨至1,020元/吨。截至5月2 日，产地价格中，各煤种价格总体保持稳定，部分地区小幅下跌。纽卡斯尔港动力煤价（6,000大卡）小幅回落1.1%至7 .10美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高7元/吨；昆士兰硬焦煤价稳定在115.92美元/吨，折算到青岛到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低12 元/吨。

击毙日军二百余人 秦皇岛库存继续回升，焦炭价格涨跌互现截至5月2 日，秦皇岛煤炭库存为580万吨，较上周回升 .0%；截至5月10日我国重点电厂煤炭库存7, 0万吨（库存天数22天）；截至5月2 日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回落1.8%，从HayPoint至青岛的150千吨级运费则回落 .9%，秦皇岛至广州/上海海运费分别继续回落5.5%/6.8%；秦港煤炭吞吐量较上周回升5.4%至466万吨。

焦炭价格涨跌互现。截至5月2 日，全国主要城市钢铁库存继续回落4. %至1,476万吨，热轧价格小幅回落0.4%至 ,475元/吨。华东地区水泥价格小幅回落1.4%至 56元/吨，华南地区则稳定在 60元/吨。截至5月10日的粗钢日均产量为182.41万吨，较4月份小幅回升1.6%。

投资观点：政府微刺激政策有望拉动煤炭行业需求，但对煤炭市场实质影响有限本周港口动力煤价有所下跌，由于下游电厂需求没有改善，外加水电旺季，近期动力煤价反弹可能性较低。汇丰5月份中国制造业PMI初值为49.7，环比上涨1.6个百分点。国务院总理 5月21日主持召开国务院常务会议，决定在今明年和“十三五”期间分步建设纳入规划的172项重大水利工程。同日，发改委首批推出了80个鼓励民资参与示范项目，涵盖基础设施、清洁能源工程、油气管等多个方面。政府的微刺激政策有望提振市场信心，拉动煤炭行业需求。但考虑到行业整体仍然供过于求，外加环保压力不断增大，我们认为煤价出现大幅反弹的可能性不大。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华（评级为买入）。

主要风险下行风险：各地政府为治理大气污染，控制煤炭消费量。上行风险：国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度。