基础化工行业供给冲击持续推高醋酸丁酮

基础化工行业：供给冲击持续推高醋酸、丁酮

本周招商化工景气指数为5，上周为0。前期强势品种如丁酮、醋酸产品续涨之外，上涨品种以产业链上游产品居多；维持“中性”的行业评级。 本周化工品价格涨跌幅居前品种。涨幅居前:醋酸（华东）（18.3%）、丁酮（13.8%）、氯丁橡胶A90（10.4%）、甘氨酸（东华化工）（8.5%）、VCM（CFR东南亚）（7.7%）、甲苯（华东）（4.8%）、丁苯橡胶（华东1503）（4.2%）、苯乙烯（CFR华东）（3.9%）、乙烯（东南亚CFR）（3.8%）、电石（华东）（3.5%）、PVC（CFR东南亚）（3.4%）；跌幅居前:液氯（华东）（-12.5%）、TDI（华东）（-7.0%）、棉短绒（-5.6%）、粘胶短纤（华东）（-4.0%）、浆粕（-3.9%）、原盐（山东海盐）（-3.6%）、苯胺（华东）（-3.4%）、环氧氯丙烷（华东）（-2.3%）、纯MDI（华东）（-2.1%）。 供给冲击续推醋酸、丁酮价格向上。本周醋酸、丁酮继续大幅上涨，在我们前面两期周报中已对醋酸、丁酮的价格上涨进行过分析。醋酸方面，南京赛拉尼斯60万吨产能意外停车（占国内产能12%），而出口市场需求良好，近两周累计涨幅已达31%。而丁酮受日本地震影响，三家地震受灾企业历史来看都是出口中国的企业的大户，国内丁酮价格自日本地震以来已上涨超过120%。 关注高油价下上游化工品成本向下游的传导。本周甲苯、苯乙烯、乙烯等偏上游的化工品涨幅比较可观，而化工品价格仍未出现明显的整体上升态势。 根据我们对化工品的跟踪，二季度化工品的盈利能力将可能受累于成本上涨。 PTMEG稳健上涨，保证BDO产业链景气度。本周PTMEG上调500元/吨至31000元/吨，其月度合约的主流定价方式决定PTMEG价格相对BDO的滞后性，PTMEG价格稳步缓慢上行。节后下游纺织、皮革等开工率逐渐恢复，短期内BDO供需缺口仍将继续存在，预计BDO/PTMEG价格将保持高位运行。