申万宏源预计联储年将淡化基准利率吧

申万宏源：预计联储2019年将淡化基准利率在货币政策调整中的角色 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

美联储于北京时间5月2日凌晨2:00公布2019年5月会议声明,维持联邦基金利率在2.25%-2.5%不变,将超额准备金利率(IOER)从2.4%降至2.35%。利率决议公布后，美元指数，美债收益率走跌，Comex黄金、美股集体上涨。发布会开始后，美元指数飙升至97.73，后稳定在97.76；美债收益率快速上涨，长短端利差缩窄；Comex黄金跳水，美股下跌。

本次议息会议基本符合预期，经济稳健，通胀“暂时性”回落，海外风险一定程度上有所降低。会议声明对经济活动的描述由3月的“slowedfromitssolidrate”到5月的“solidrate”，不考虑能源和食品的核心PCE有所下滑，持续在2%下方。鲍威尔在之后的发布会上表示出美国经济增长和通胀的信心，他表示稳定的基本面对经济带来支持作用，核心通胀意外走低的部分因素是暂时性且特殊的，而非美联储加息造成的，预计通胀之后仍会回升。中美贸易不确定性的解除有助于提振信心。

同时，英国硬脱欧的推后使海外风险在一定程度上有所降低。

尽管这项协议仅针对谷歌 不受短期政治性因素影响，美联储重申在利率上保持耐心，当前没有上调或下调的强烈理由。鲍威尔在发布会上表示当前未看到任何经济过热的证据，同时也表示ISM制造业指数仍然偏正面，表明美国经济适度增长，预计消费和商业开支都将在2019年支持美国经济的增长。此外，与中国达成贸易协定的影响后续会慢慢显现。美联储再次重申当前的利率立场是适宜的，目前没有看上调或下调的强烈理由。