日常消费品板块Q1持仓下落明显配置提升空公开

平常消费品：板块Q1持仓下降明显 配置提升空间增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

基金前二十大重仓股配置情况：基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比自16Q2稳步上升以来首次下降。18Q1前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为16.14%，环比17Q4下落约2个百分点,重仓股集中度回落。

前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2018年第一季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股依然是伊利股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖，持股市值占基金股票投资市值比分别为1.15%、1.6 %、0.90%、0.5 %，分别环比下落0.5 pct、0.04pct、0.67pct、0.17pct，持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第四、第二、第七、第十一。

18Q1茅台的持股占比1.6 %，略高于均值水平，不及11Q年的配置水平。五粮液的持股占比环比下落明显，从1.57%下降到0.90%，低于17Q2水平。泸州老窖的持股占比环比从0.7%下降到0.5 %，低于17Q 水平，略高于均值水平。伊利股份的持股占比1.15%，环比下降0.5 pct，低于17Q 水平，但仍高于均值水平。

食品饮料持有基金数情况：2018年一季度基金配置前10大食品饮料个股为8家白酒公司及两家大众食品龙头公司。总体而言，食品饮料基金主要重仓个股持有基金数均呈现下落，贵州茅台持有基金数为657，环比略有下落，下降幅度45；五粮液持有基金数 10家，环比下落246；泸州老窖持有基金数12 ，环比减少106；伊利股分持有基金数519，环比下落101。

食品饮料板块配置情况：食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为11.02%，环比下落2.75pct，食品饮料板块占全部A股流通市值比重为5.28%，环比下降0.22pct，食品饮料板块配置系数2.09，环比下降0.41，低于17Q 水平，但板块仍处于超配状态。18Q1配置系数是自16Q 逐步提升以来首次回落到略低于均值，距离高点还有一定的空间。白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为7.88%，环比下落1.84pct，白酒板块占全部A股流通市值比重为 .45%，环比下降0.21pct，白酒板块配置系数为2.28，环比下降0. 8，低于17Q 水平，但板块仍处于超配状态。在白酒行业的上一轮景气期，自09Q4至12Q4，白酒板块配置系数均高于目前配置水平，最高达到4. 9，因此，虽然目前白酒板块已经处于超配状态，但仍然处于合理范围，且配置系数自17Q 以来逐渐回落，在板块基本面坚实的基础上，配置比提升空间环比增大。