上海证券大宗商品跟踪周报20101129公开

上海证券：大宗商品跟踪周报（2010.11.29） 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

大宗商品价格跟踪观点农产品上周，受美国房屋销售及零售数据好于预期的刺激，国际金融市场强劲上扬，美元指数回调1.53%；CRB指数以5.29%的涨幅创出了近两年的新高。得益于此，大宗商品市场全面反弹，其中农产品期货加速上升且涨幅突出。芝加哥小麦（明年3月交货价）一周大涨13.47%，美国及澳洲主产区气候不佳引起耽忧，且美国出口数据好于预期都构成了有力的拉动；美国芝加哥玉米周涨幅达6.31%，主产区干旱气候也是市场关注的重点，但中国检出并退货转基因玉米也有些许影响；芝加哥黄豆上涨4.73%，情况与玉米类似。在经济作物方面，纽约白糖（明年三月交货价）继续上涨4.42%，对巴西产区暴雨灾害的担忧是主要因素；而纽约棉花更大涨18.04%，经济数据及需求趋势向好也构成刺激。预计中短期内，国际市场缺乏如此上涨的惯性，重心重新向下的可能性较大。

上周国内农产品期货也于中线下降通道中止跌或反弹，似步同期外盘的后尘，但谷物产品涨幅小很多。在管理层连续数周出重拳抑制涨价和整治投机行动见效的同时，粮农的一度惜售格局出现全面松动，交售量延续放大，乃至局部出现了“抢粮”。周末，国家统计局公布全年食粮总产量5.464亿吨，同比增产2.9％，也较其一个多月前的预估数略多，对稳定市场行情作用偏正面。一周内，郑州市场（1月份交割价）强麦微涨0.28%，籼稻涨0.99%，华北及中原地区正面临干旱少雨的威逼。

大连大豆（明年1月交割价）上涨0.50%，黑龙江抛储24.6万吨，但成交率偏低，显示需求未强；大连玉米微涨0.19%，估计现货市场农民大量交售压力来临，但近日生猪价格也呈快速上涨势头。经济作物自大幅回调后上周首见反弹，郑州白糖（1月交货价）一周涨幅3.89%，反弹乏力，糖厂全面开榨并推新糖上市构成一定的压力；郑州棉花以涨幅7.8%收于27565点，催化剂来自外盘拉动以及欧美经济的最新预期，但仍较其均衡价格高出15％。预计调控的打压效应近期会在棉、糖两品种上突出显现，其中线或还迎来加息引发的新一轮下跌，谷物料会继续缓跌，中线回落通道恐难突破。

钢铁本周Myspic综合指数164.3点，较上周上涨0.1%。本周钢材现货市场基本持稳，上涨无力，整体成交照旧不佳。虽然部分品种市场库存仍旧处于下滑通道，但是在缺少需求的影响下，上涨无力。不过目前市场资源本钱较高，外加钢厂价格政策仍旧维持高位，给市场底部价格带来一定支持，市场回调空间不大。

扁平材方面：本周扁平材指数141.6点，较上周上涨0.2%。其中热轧指数上涨0.4%，中厚指数上涨0.2%。目前市场低位资源较少，成本支持较强，不过成交十分疲软。即便后期受到远期价格上涨带动，报价出现上扬，商家心态还是较为谨慎，对于短时间走势，市场其实不乐观，价格也以随行就市为主。

长材方面：本周长材指数188.1点，较上周上涨0.1%。本周长材现货市场涨跌不一。

有色金属本周LME铜价格上涨5.90%，铝价格上涨2.16%，铅价格上涨2.63%，锌价格上涨5.44%，锡价格上涨5.58%，镍价格上涨4.21%。

本周有色金属价格整体大幅上涨，欧债危机消退，投资者重新燃起对大宗商品的热情。本周美国就业数据不佳，引发了对美国加大定量宽松的预期，有利于金属价格。本周LME铜、铅、镍库存小幅下降，铝、锌和锡库存上升。上海期货交易所本周铜铝锌库存均下落。

贵金属本周黄金价格大幅回升，纽约黄金现货主力合约收于1405.40美元/盎司。美国就业数据不佳，投资者对美国经济复苏耽忧，和美联储加大量化宽松的语气增加，支撑黄金价格上涨，黄金价格重回历史新高附近。