煤炭石油双焦价格承压荐股覆盖

煤炭石油：双焦价格承压 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：上周煤炭行业指数上涨0.22%，排名第20，跑输沪深 00指数2.2个百分点。涨幅前三名的分别安通控股（+4.91%）、露天煤业（+4.69%）、宝泰隆（+2.78%），跌幅前三名的分别是云煤能源（-2. 7%）、开滦股份（-2.60%）以及潞安环能（- .25%）。

煤炭价格：截至上周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数582元/吨、周环比-0.2%，秦港动力煤平仓价712元/吨，周环比-1.1%，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为465/500/466元/吨，周环比分别为+1.09%、+0.00%、-4. %。

期货主力合约625.6元/吨，周环比-0. %；山西吕梁主焦煤/内蒙古乌海主焦煤/山东1/ 焦煤/河北主焦煤市场价（车板价）分别为1500/1240/12 0/1450元/吨，均与上周持平；钢厂采购方面，莱钢/首钢/邯钢/鞍钢的焦精煤采购价分别为1450/1770/1470/1470元/吨，周环比分别为-0.7%、+0.0%、-0.7%、+0.0%。期货焦煤主力合约收盘价为1095元/吨，周环比-5.0%。河北唐山二级冶金焦市场价为1800元/吨，周环比-10.0%；月环比-21.74%。动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存997.0万吨，周环比上涨0. %。六大电库存合计1,115.97万吨，周环比+16.6%，可用天数18天，周环比+20.0%。焦煤焦炭库存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为192. 万吨，周环比- .71%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天，与上周持平。国内大型钢厂焦炭平均库存可用天数为12.5天，与上周持平。供需格局：截至10月27日，六大电日均耗煤量为61.16万吨，周环比-4.0%。

天苍苍野茫茫 本周观点：动力煤方面，本周秦港动力煤价格依然维持在700元/吨，港口库存小幅攀升。今年9月以来，动力煤需求整体呈现淡季不淡的态势。由于存在产能释放供给提升的压力，前期对动力煤价格预期整体偏空，且价格的提升打击了电厂补库的意愿，因此前期电厂库存维持低位，即将进入11月动力煤消费旺季，电厂库存大幅攀升，周环比增长16.6%，下游日耗将实现季节性回升。9月原煤产量出现回升，环比增高涨2.5%，但目前安监力度仍较严，动力煤价格有望趋于稳态。双焦方面，钢铁环保限产逐渐开始，且规模超出市场预期，焦炭需求面临下行风险，本周焦炭价格出现较大跌幅。后续随着钢铁采暖季限产的铺开，焦炭需求受到影响，价格将进一步承压。焦煤库存仍然维持低位，表明目前供应仍然偏紧，但受钢铁和焦炭需求下滑的影响，焦煤价格也将面临下滑风险。建议关注低估值龙头股陕西煤业以及西山煤电、潞安环能。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险