广证恒生地产可期金融难续哈

广证恒生：地产可期 金融难续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略研究近期策略：金融地产带动反弹，指数暂回补跳空缺口，谨慎继续调整风险稳健型：中期关注－金融街（000402）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司定位清晰，加强对北京和金融街区域资源聚集。当前金融街区供不应求，使其月坛南街、中信城等项目销售和A5项目租赁前景看好。年末预收帐款约119亿元，锁定明年开发收入预测约一半，且商务地产毛利率较高。目前市净率仅约0.7倍，在京、津核心地段持有优质物业，价值低估明显，谨慎推荐。

进取型：中期关注－保利地产（600048）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司预计今年销售额近1 00亿元，仍有望高增长。目前在手存量项目货值约 00亿，全年新推项目货值超1600亿。可售货量充足，目前预收款1004亿，预计全年未结算收入仍将增加，今年业绩确定性较高。其营销能力较高，估值相对偏低，销售弹性较高。财务杠杆运用最为充足，估值偏低，谨慎推荐。

激进型：短期关注－生益科技(60018 )（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司是全球第二大硬板覆铜板供应商、盈利提升有空间：一方面，受益于产能向中国转移；另一方面，CCL行业集中度高，面对较为分散的下游PCB行业有更强的议价能力，同时上游原材料（铜箔等）价格近年来处于弱势下跌，我们判断成本下降趋势将维持，谨慎推荐。

而电价果真上调也可能会对煤价构成利好。因此 短期回避：皇台酒业(000995)（仅供参考，请注意市场风险）皇台酒业预亏4000万债务压顶面临第三次退市警示，暂谨慎。

上市公司动态跟踪：中兴通讯（00006 ）跟踪理由：公司无线充电技术成功实现商用，其技术在国内新能源汽车领域有望超预期。如湖北襄阳公交示范线在全国顺利推广，市场成长性较高，预计空间有望达到百亿元以上。当前新能源汽车大功率无线充电系统仅是其众多技术储备之一，较大成长空间有望在未来支持盈利明显改善，估值水平将回升，谨慎推荐。

投资策略：

周三上证指数大幅反弹4.74%，几乎完全回补本周“黑色星期一”的跳空下跌缺口，沪深两市成交达8086亿元，成交额有所放大。其中，主要的推动板块来自金融和地产，两个指数分别上涨5.45%、4.55%。另创业板和中小板指数再创1729.84点、8411.81点历史新高，单日成交均接近天量。近期统计局公布四季度GDP增速7. %，结合去年GDP增速7.4%，短期经济下滑及货币政策宽松格局非常明显。市场预期在经济下滑背景下，地产融资放松将有望实现，使金融地产皆受追捧。我们认为，A股市场在破位大跌后趋势已改，短期虽明显反弹，但已难回上涨通道，后市继续消化调整可能性较大，尤其成长股再创新高，上涨空间已有限，需谨慎其调整拐点出现。