逆回购奏效银行间资金面走向宽松

而且还能为国家做贡献 ⊙(,)颜昕 ○ 杨刚

在进行逆回购的支撑下，昨天资金面明显走向宽松。此前，市场刚刚经历了半年时点的考验，统计显示6月四大行的存款增加大超预期，达到近1.8万亿的水平，使得5日准备金补缴的压力陡增。央行在此时点连续第二周进行逆回购操作，昨天向市场释放近1500亿的流动性，极大缓解了资金面的紧张情况和市场紧张情绪。

在经历了半年时点的洗礼之后，银行间货币市场成交量逐日递减，日均降幅都在1000亿左右，昨日仅达到亿的水平（质押式回购），隔夜利率大幅下行37个基点，加权平均利率收于3.25%的水平，总成交额略高于3400亿。隔夜资金供应非常充足，而需求稍显疲弱。7天、14天和21天三个品种，昨天加权平均利率分别收于4.17%、4.59%和4.58%，与前一个交易日相比均变化不大。天品种的供应虽逐渐开始宽松，但并未如隔夜品种一样出现明显的逆转，这三个品种的成交总量也维持在不足1000亿的水平。由于本月10日连同上期逆回购，共有1330亿资金到期，多数机构到期资金压力陡升。基于此，近期14天品种成交量维持在150亿左右的相对高位，相比银行间回购加权利率，央行逆回购成本低，14天逆回购资金利率甚至低于7天回购加权利率，这也使得有资格参与逆回购的机构对14天品种趋之若鹜，需求明显超过7天的资金需求。但是由于宽松的货币政策基调的明确，降准的预期依旧强烈，资金面仍将维持适度宽松。1个月品种利率有所上行，成交11亿左右，加权平均利率上涨至5.52%，涨幅6个基点。个月的品种仍旧有零星成交，3个月品种成交于4.21%，上涨20BP，其余两个品种，持平于4%的。

Shibor方面，昨日走势基本趋同于回购利率。隔夜利率下行超过36个基点，收于3.2475%；7天利率基本持平于周一，收于4.1650%；14天和1个月品种均小幅下降，分别为4.5508%和4.4102%；其余长期品种均微幅下跌，降幅均在1个基点以内，3个月至1年品种分别报收在4.0674%、4.4038%、4.6355%和4.7357%。