逆回购量价双降三因素支持降准延后哈

本报 闫立良

于5月10日进行的7天期逆呈量价双降的走势，市场资金价格也是连续下挫，同日进行的中央国库现金定期存款中标利率也继续寻底，公布的进出口数据显示外贸形势继续好转，金融机构外汇占款继续增长基本没有悬念。这三个因素一方面显示当前流动性处于适度宽松状况，另一方面也为降准延后提供了强有力地支持。

5月10日，央行再次以利率招标方式进行了240亿元的逆回购操作，中标利率降至3.30，较上周四下降0.23个百分点。5月3日，央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作，规模为650亿，中标利率为3.53%，低于同期二级市场质押式回购加权利率逾30个基点。

其四 “7天逆回购利率进一步走低表明，央行意在引导货币市场利率进一步下行，同时向市场发出资金并不紧张的信号，进而降低市场对于降准的预期。”一家国有商业银行的交易员称。

业界专家认为，市场资金价格以及7天期逆回购中标利率连续下挫，中央国库现金定期存款中标利率持续下行，外贸形势继续好转推高新增外汇占款规模，这三个因素一方面显示当前流动性处于适度宽松状况，另一方面也为降准延后提供了支持。

首先，连日来，Shipboard利率各品种均出现不同程度下跌，7天期逆回购中标利率也是接连下降。截至昨日，1周Shipboard利率下降8.5个基点，低于当日进行的7天逆回购利率水平，也低于7天回购定盘利率的3.26水平。这些都表明当前流动性充沛。

其次，昨日进行的600亿元6个月第四期中央国库现金定期存款中标利率为5.13%（第三期为5.60%，持平于2011年的最低水平），这个利率也是2011年来同期限品种招标利率的最低水平。中央国库现金定期存款中标利率的进一步下行也反映出当前银行间资金面逐渐宽松。

第三，经过季节调整法调整后，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%，当月贸易顺差184.2亿美元。这组数据显示，我国外贸形势继续好转，同时金融机构外汇占款也将相应地呈增长态势。3月份金融机构外汇占款新增1246.36亿元。

( 闫立良)