房地产是国民经济的重要产业柔软

超前于总体经济迅速走热的房地产市场大大超出业内外人士的预期。房地产市场是否已经形成泡沫？面对“疯癫”的房价，加大土地供量是否为抑价良方？当前在经济“保八”、国际市场流动性异常充裕和国内货币信贷大幅增长、实体经济增长预期尚不明朗同时存在通胀预期的背景下，“泛滥的流动性”使投资及保值要求越发高涨，房地产无疑成为吸引民间投资、拉动居民消费、维持地方财政及拉动相关行业的重要产业，最终成为资金“避险港”。然而，根据国际上通常判断房地产市场泡沫的房屋租售比值，即房屋售价与月租金之比来看，目前国内很多城市已远远超出1：100至1：2 0的正常比值范围。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前对媒体表示，由于地方政府融资平台能力很大程度取决于土地的收入，这一次房地产的泡沫可能比2007年还要大。而上海易居房地产研究院发展研究所副所长杨红旭用5％租金回报率计算，若消除目前七城市房价泡沫，其房价平均下降幅度需达 1.5％之巨。

尽管对高租售比是否代表泡沫化业界存在争议，但房地产市场投资过热推动房价暴涨将催生楼市泡沫已是不争的事实。有人提出，挤压楼市泡沫，政府应加大土地供应。

“从理论上看应该是这样。然而，目前各地政府纷纷供地，还需开发商买账。”一位大型房企的高管坦言，宽松的信贷政策已经使开发商手里有了比较充足的资金，楼价又出现没有料想到的快速增长，现在开发商拿地已经不再像前两年在“赌预期”。在目前中央“保稳”的主调下，眼下开发商处于“兜里有钱，心中不慌”的状态，大多企业会对所拍土地择优出手。这位高管并不讳言，在目前刚性需求及流动资金旺盛的情况下，即便加大土地供给也抑制不了房价的上升。在市场决定价格的今天，即便给开发商划拨土地开发的商品房也会是高价。另外，即使放出的土地都被开发商拿了，转变为商品房的有效供给最快也得到一年半至两年后，对当下房价的上涨起不到抑制作用。

从目前看，银监会已经在警惕过量信贷投放对房地产市场的影响。强调各银行要严格执行二套房贷款政策。这项政策对抑制投资起到一定作用。但业内人士认为，从目前看，即使下半年银行不放款，仅仅上半年的信贷增长比2008年全年的信贷增长还是高出了24％。尽管物业税被认为可以减少房地产过度投机与过度消费，进而起到遏制房价疯涨的作用。但聂梅生分析，从目前看，物业税即便在今年年底能出方案，也还进入不了实质性的执行阶段。

全国工商联房地产商会会长聂梅生预计，下半年，在“保八”、“保稳”的主调下，中央除强调要严格执行二套房房贷政策，对房地产市场发出预警也是可能的。在实体经济没有得到切实增长的情况下，下半年房价不可能与GDP的增长相悖而下降，但也不会再延续6、7月以来的暴涨，而是呈现缓升。

聂梅生认为，政府对房地产行业是否会出台新的调控政策，最可关注的是，本计划执行到年底的首付20％、七折利率的首套房贷款政策是否提前结束。聂梅生认为，如果该政策提前结束将是一个重要信号。

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