安信证券贸易战升级市场继续探底公开

安信证券：贸易战升级 市场继续探底 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

贸易战升级，需冷静观察、稳住阵脚、镇静应付：2018年8月3号星期五消息，商务部发布会对自美进口的600亿美元商品分四档税率加征关税，是针对美方之前说的对中国2000亿的对美出口商品加10%的关税，和星期三川普刚提出的，把这2000亿的关税税率由10%提高到25%。与苹果公司率先突破万亿市值形成鲜明对比的是A股市场一片阴霾，疫苗事件、假医门事件等黑天鹅事件频发，创业板指数以新低结束本周行情收于1481.61，上一次创业板低于1500点还是在2015年1月5日。建议投资策略保持防守阵型，关注贸易战对经济影响，和政策转向的基建板块。关注基本面扎实，业绩优异个股：赢时胜（估值系统佼佼者，积极布局Fintech生态圈）；恒生电子600570,SH（金融IT巨无霸，新规开启征程）；天源迪科（阿里铂金合作伙伴，云计算细分行业龙头）。

新股板块再创新低，市场震荡持续：震荡行情下新股板块本周再创新低，统计近四个月打开涨停板的新股，上周平均下跌-7.69%，开板新股3家长飞光纤、密尔克卫、明德生物，开板PE分别为32.75x、68.21x、90.02x，7月共有8家新股开板平均PE75.48x。近四个月打开涨停板的新股31家，唯一4只新股本周上涨，87.1%的新股上周下跌。

新股估值回归创业板下，静待继续释放空间：本周新股板块估值继续震荡回调，目前新股板块市盈率为52.59x，已于上周回归创业板估值55.59x水平以下，但目前新股板块仍处于估值高位。相较于创业板估值比值为0.95，年初至今新股估值比值平均为0.84，最低值为3月2日0.66，结合不稳定的宏观环境风险偏好处于冰点，新股估值继续紧缩是可以预感的，需要时间静待释放空间。

■风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险。