煤炭石油反弹仍可持续荐股

煤炭石油：反弹仍可持续 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

煤炭行业7月观点：

7月份煤炭板块大幅反弹，中信煤炭行业指数月度上涨15.94%，跑赢沪深 00指数7. 9个百分点。年初至今煤炭板块上涨0.19%，依然位列全部29个中信一级行业倒数第一。本月煤炭各子行业全线上涨，其中炼焦煤优于无烟煤和动力煤板块。通过分析2006年以来煤炭板块出现的6次大小级别上涨，本次反弹的估值起点较前面5次都高，我们板块预计还有15%左右的空间，部分龙头个股预计还有%空间。个股推荐上，我们首推永泰能源，由于永泰能源前期已经涨幅较大，我们提醒投资者留意焦煤弹性品种跟涨的机会，如盘江股份（同时具备国企改革概念）、潞安环能、冀中能源、山煤国际、阳泉煤业。从较长角度来说，我们更为看好神华后续的持续性，其目前估值较港股有将近20%折价。

煤炭价格：

第十届中国络媒体论坛即将在南京举行 港口动力煤价格再创新低，环渤海动力煤综合平均价格为489元/吨，较6月底下跌7.4%，这也是近几年来首次跌破500元。秦皇岛及广州刚现货煤价本月也分别下跌了7.6%和6.7%。焦煤及无烟煤表现也趋弱，纷纷再创新低。国际动力煤价涨跌不一，但BJ动力煤6 00大卡FOB指数7月再度重挫4. %至67.85美元/吨，刷新近几年的新低。

煤炭供需：

6月煤炭供给略微下降，单月全国煤炭产量为2.98亿吨，环比下降0.7%，同比下降2%；全国煤炭销量2.84亿吨，环比下降0.7%，同比上升2. %。但进口有所回升，6月份我国煤炭进口量2505万吨，同比增加12%，煤炭出口量 9.76万吨，同比减少16%。

下游需求有一定改善，6月发电量上升5.7%，电力行业耗煤随着入夏用电高峰带来小幅增加。而钢铁行业和化工行业的疲弱也无法拉动对炼焦煤及无烟煤的需求。

煤炭库存及物流：

7月份港口库存出现下降，秦港库存697万吨，相比6月底下降了6.9%。但广州港库存 58万吨，比6月底仅增加了15.1%。在港口库存减少的同时，产地山西煤炭库存量7月底下降4%。终端库存方面，全国重点电厂煤炭库存量达7920万吨，相比6月底同期增加4. %，重点电厂煤炭库存可用天数达到2 天，较6月20日增加1天，但还处于正常水平。6月我国煤炭铁路总运量基本无变化，但海运费出现了反弹，6月秦皇岛至上海海运费价格指数较6月底上涨了 .7%。