金融201年信托行业总资产规模达109万

金融：201 年信托行业总资产规模达10.9万亿元 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

市场表现及行业表现：指数方面，本周上证综指收于2115点，上涨 .49%，深证成指上涨 .51%，沪深 00指数上涨 .76%。

成交方面，本周共成交A股14144.26亿元，较上周增加了12 44.51亿元，增加幅度为685.90%；沪深 00周换手率为4.19%，较上周大幅上升。板块方面，券商、信托板块上涨2.56%，保险板块上涨2.54%。非银行金融股票中，券商股中光大证券涨幅最大，达6.82%；保险股中新华保险涨幅最大，达到 .70%；信托股中爱建股份涨幅最大，达到10.46%。

本周观点：

券商板块：本周国金证券发布公告，披露将与腾讯公司在络券商、理财以及线下高端投资活动三方面进行合作。我们认为尽管在客户资源及用户体验方面将有很大的优势，但寻找真正能够代替传统经纪业务的创新盈利模式及相关产品的开发依然最为关键。此外，我们重点推荐的4家券商均在上交所个股期权模拟交易中先后成为做市商，值得进一步关注。大型券商平均PB维持在1.倍水平，中型券商PB维持在2- 左右。重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。

信托板块：尽管截止201 年底行业总资产规模达到10.9万亿元，但同比增速开始下滑，今年1月集合信托规模及发行数量双降，投资领域中房地房依然占比较高。此外，银监会开始着手筹建信托产品登记系统，意味着信托转让正式破冰，未来产品流动性有望极大改善，从而利好行业发展。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿，其次是其风险控制能力。建议关注经纬纺机。

保险板块：保监会和银监会联合发布的《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》将于2014年4月1日起实施，保险公司人员返驻银行最终未能实现。保险费率市场化稳步推进，行业投资及风险控制能力的提升仍然是决定盈利能力的关键因素。建议关注中国太保、中国平安。