广证恒生在中报预增中寻找机会的

前财政部长阿什拉夫加尼获胜 广证恒生：在中报预增中寻找机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

首席论势：过去的一周，全球市场在不期而至的“收紧综合症”中喘了口气，美国强劲的就业数据提振了市场信心，欧央行行长适时表示短期不会退出刺激政策，希腊、葡萄牙政局动荡没有阻挡集体反弹行情展开，美股、欧股及亚太股市大多上涨。上证指数在连续四周调整之后也录得1.41%的周涨幅，反弹动力来自两条线索，以信息服务、医药生物、电子为代表的强势板块和以食品饮料、有色金属为代表的弱势板块。由于上证指数主要运行于前周下影线的上端及以上部位，市场恐慌情绪稍稍缓解，对反弹预期有所期待。

对于下阶段市场，具体策略观点如下：

1）理性看待新的狙击机会。在多头溃败之际，我们于上周策略中提出“并不低估未来要面对的严峻挑战，但恐慌发酵将催生反击机会”，并强调这是对空头在超跌状态下继续冒进的伏击，仍是战术性的，否则将钝兵挫锐不能善后。由于之前下跌速度过快，如同弹簧被用力拉扯后的反向收缩，短期反弹已触发。有色、采掘、房地产等周期股的上涨可以视为严重超跌后的反弹，但也带有些许稳增长的预期在其中。不过，这暂时还不是预期中的狙击机会，或者说还未尽成熟，由于前周下影线过长，结合广证恒生“共振.转折”体系中五项法测市模型判跌7月市场的信号，提示调整仍有延续的风险。经验表明，在空头市场中，谨慎终归不会多余，以上证指数看，重陷1949点以下可作为风险警示。

2）进入三季度，流动性紧张局面将相对缓解，且对冲经济下滑风险的保增长措施可望陆续推出。在4、5月较早强调流动性风险之后，我们在上周发出最紧张局面将缓解的判断。实际上，自6月20日1周SHIBOR触顶11%之后持续回落，到7月5日为 .8%。日前国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，要求更好地发挥市场配置资源的基础性作用及金融政策、财政政策和产业政策的协同作用，围绕“盘活存量，用好增量”推出十项举措。我们认为，《意见》是指导未来经济工作纲领性文件，同时又对重点领域做出了具体规定，影响直接而深远。

）维持“高度重视和防范过热主题的冒进风险”警示。创业板指于上周放量创出此轮上升行情新高，但在通道上轨及2010年堆积筹码的双重压力下呈现冲高回落走势，滞涨特征已较明显。

4）长期看好服务业战略投资机会。中国将把发展服务业作为打造经济“升级版”的战略举措，作为推进“新四化”的重要方面，作为释放“改革红利”的重要突破口。金融服务业肩负支持经济结构调整和转型升级的重任，应加强关注。