申万宏源防风险和补短板并重十个方面部署的

申万宏源：防风险和补短板并重 十个方面部署2018 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

十九大召开之后的第一次中央经济工作会议比往年都显得重要。预计这次会议的主要基调是防风险和补短板并重，从经济增长目标、宏观政策基调、防风险、精准脱贫、污染防治、供给侧改革、乡村振兴、完善房地产长效机制、区域发展、改革开放等十个方面部署2018。

原因及逻辑：

就不会为业务带来额外价值。” 一方面考虑到政策的连续性，另一方面考虑到目标实现的必要性和可能性，预计2018年GDP增长目标仍设定在为6.5%左右。

2018年货币政策仍然易紧难松。从具体的货币政策操作来看，我们仍然强调央行将通过新加息方式来收紧流动性，保持国内外货币政策的协调。财政政策仍将保持宽松。预计赤字率仍将保持在3%。在地方债务整顿和规范PPP的背景下，宽财政将更多依赖于中央财政和政策性金融。

防风险仍为重中之重。防范化解重大风险，一是稳定宏观杠杆率，二是处理影子银行和地方债务风险。企业去杠杆仍将主要依靠维持企业盈利来实现，不必然对经济产生大的冲击；降低居民和政府的杠杆增速，或带来地产和基建的回落压力。

精准扶贫方面，2018年仅财政和政策性银行对扶贫的资金支持应在1.2万亿以上。

环保领域，值得关注的是技改投资以及即将在2018年开征的环保税。

供给侧改革进入提质增效阶段。提质增效一方面体现为传统产业的改造升级，有望带动传统产业的技术改造投资。另一方面则是发展先进制造、智能制造。

乡村振兴有望破局。乡村振兴战略的核心在于农地制度的改革。一方面是农村宅基地的有偿使用和自愿有偿退出机制，提高城镇化水平。另一方面则是农村土地承包经营的确权和有偿退出，促进农地的规模化运营。