煤炭石油双焦价格蓄势待发荐股的

煤炭石油：双焦价格蓄势待发 荐5股 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：钢厂春季复产，双焦价格蓄势待发。上周煤炭板块下跌0.29%，表现弱于沪深 00的上涨2. 0%。上周唐山地区二级冶金焦价格为1985元/吨，周环比持平。近期河北地区部分焦企提涨意愿较强，但由于下游钢厂厂内焦炭库存充足且本周钢价出现回落，钢厂出现抵触情绪，钢焦步入博弈阶段。焦煤方面，上周京唐港山西产主焦煤库提价（含税）收于1790元/吨（与上周持平），产地炼焦煤价格整体稳定，市场局部分化现象延续，由于焦企对优质焦煤资源的采购尤为积极，低硫主焦、肥煤、1/ 焦煤近期价格坚挺，虽然中高硫煤种资源相对宽松，但整体焦煤库存并不高，短期对价格也有一定支撑。动力煤方面，本周北方港口动力煤库存继续上升，港口动力煤价格依旧延续较大幅度下跌，秦皇岛Q5500K动力煤价收于648元/吨，较上周下降 6元/吨。由于春节结束紧接着两会召开，近期下游需求复苏速度低于市场预期，钢价出现一定程度的回调，整个周期板块表现欠佳，但考虑当前高炉开工率仅约6 %，显著低于上年度同期超75%，我们对环保限产退出以及开春复工后原料端的需求提升仍持较为乐观态度。全年来看，我们看好煤炭股的估值提升，主要推荐低估值及国企改革催化的煤炭股，焦煤：潞安环能、西山煤电；动力煤：兖州煤业、陕西煤业、中国神华、阳泉煤业、山煤国际、露天煤业等。

行业要闻回顾：（1）中国2018年将削减煤炭产能1.5亿吨；（2）2018年煤炭产量计划在 7亿吨左右煤炭消费比重59%左右；（ ）2018年湖南煤炭总产量2000万吨消费总量1.15亿吨左右；（4）2月份全国进口煤炭同比增18.25%出口煤炭同比降0.4 %；（5）媒体：河北省酝酿搬迁秦皇岛煤炭港口。

国际煤价：动力煤价格涨跌互现，焦煤价格全面上涨。（1）美元指数下跌、原油价格下跌。美元指数收于90.1 ，下跌0.15%，布伦特原油期货价格收于6 .61美元/桶，下跌0. 4%。（2）国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格跌至100. 5美元/吨，下跌4.79%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格收于2 9.00美元/吨，较02月22日上涨1.70%国内煤价：港口动力煤价全面下跌，焦煤价格持平。（1）环渤海动力煤价格57 元/吨，周环比下降1元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于648元/吨，周环比下降 6元/吨；（2）焦煤价格持平，京唐港山西产主焦煤价格收于1790元/吨，与上周持平；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。

国内库存：秦港库存上升，电厂库存下降，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存656.0万吨，周环比上升12.0万吨，广州港库存2 1.0万吨，周环比上升5 .6万吨。（2）六大电厂库存1 0.50万吨，周环比下降24.4万吨，日耗煤66. 0万吨，环比上升1 .8万吨/天，可用天数为20.07天，环比下降5.8天。（ ）京唐港炼焦煤库存87.40万吨，环比下降1.20万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数1 .5天，与上周持平。

因为我的这些描述似乎在跟大家说 风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电等出力过快等。